汇丰晋信：浑水摸鱼买到物美价廉的基金

　　汇丰晋信基金管理公司刘念

　　就像精明的买家总是在换季打折的时候才开始大规模“血拼”一样，真正会投资的人在市场下跌的时候反而会抓住时机入场。兵法中有浑水摸鱼之计，说的就是如何利用混乱状况为自己谋利。水清的时候捉鱼固然容易，水“浑”的时候也能捡到“便宜”。

　　浑水摸鱼的原意是，在浑浊的水中，鱼晕头转向，乘机摸鱼，可以得到意外的好处。此计用于军事，是指当敌人混乱无主时，乘机夺取胜利的谋略。一个有名的例子是，唐朝开元年间，王悔利用契丹高层将领之间的矛盾，故意挑拨他们的关系，导致契丹人内部火拼，实力大打折扣，唐军趁乱火速冲入契丹军营，发动猛攻，大破了契丹军。

　　身处诡谲多变的投资市场，就好像在战场上一样，该如何达成投资获利的长期目标？不仅要坚持不懈地投资，重要的是有时候还要勇于反向操作，运用环境来赚钱，趁乱进场、逢低入市！这就是投资中的“浑水摸鱼”。

　　擦鞋童理论常被用来比喻为投资市场过热的情况，当没有投资经验的擦鞋童，都开始谈论

　　前不久，报纸上都在热议“股市开户数再创新高”的话题，每日A股开户数动辄30多万个，散户入市踊跃。然而经过5、6月大跌的洗礼，散户热情明显受到打击，7月中旬A股新增开户数一度跌破7万，但事后证明这时正是一次难得的“抄底”机会，上证指数从当时的3800点附近起步到8月中旬一度突破了4900点。

　　反向操作不仅仅是要与市场背道而驰，成功与否还在于投资范围大小，以及是否能持续。总体经济成长未必等于个股的未来表现，还要深入研究个别公司营收、营运、获利和股东权益等，普通投资者难以精确把握，所以低位买基金是明智的选择。

　　一般来说，基金投资于多个股票，能分散个股下跌的风险，而且经过基金经理的选择和对投资机会的把握，基金在下跌过程中往往比个股更为“抗跌”。有人对2004年中至2005年底股市低迷时基金的表现作过统计，发现有不少基金的跌幅比指数小，而且期间表现好的基金，不仅成功回避了市场下跌的风险，还能取得不菲的正收益。所以，浑水中才能摸到“大鱼”。