泰达荷银史博：A股不确定性加大

　　受到美国次级债风暴的影响，全球股市上周大幅下跌，原本表现一枝独秀的A股市场，也受波及，上证指数站上4916.31新高后开始回调，上周五收盘指数下跌108.87点，以4656.57点报收。在国际股市连番重挫之下，A股该何去何从，应该采取什么样的投资策略？泰达荷银投资副总监史博在接收采访时表示，在国际金融局势、国内宏观调控政策、通货膨胀等不确定因素下，抗风险、体质佳的好公司容易崭露头角，而这些都是属于有效率的公司，此外，在这雾里看花的市场中，平衡型基金是上佳的选择。

　　史博指出，虽然中国大陆相对其它市场而言，是属于比较封闭的金融市场，在全世界各主要市场都出现大幅调整的情况下，中国所受的伤害最小，但是这一次风暴也足以唤起我们毫无风险意识的投资警讯，投资人选择投资品种时要加强风险意识。

　　现在全球市场充斥着许多不确定的因素，包括了美国次级房贷的影响，尽管在今年三、四月开始有逐渐放大的现象，但是会不会演变成全球金融性危机、实际冲击会不会加剧，现在仍只能观望；而以国内来说，中国整个

宏观调控政策执行力度、物价上涨所带来的通货膨胀会有什么样的影响，一切都还是未知数。史博认为美国次级房贷效应是否延续，会不会影响全球资金流动性以及国内经济走势、宏观调控政策未来将怎么进行，都是未来的观察重点。

　　在不确定的市场下，各行业格局会随之发生变化，例如美国次级房贷可能会让美国

房地产企业重新洗牌，汰弱留强，只有谨慎、抗风险、体质好的公司才能生存，而这些公司往往是效率最高的企业。同样，中国也将产生变化，高投入、低产出的粗放型增长方式将受到限制，未来企业的增长和竞争力将更多源于其对现有资产和新增投资的有效使用，增长的效率和质量比增长速度更重要。具有较高投资效率的公司能够抓住经济转型及产业政策调整带来的机遇。史博指出，泰达荷银旗下的效率优选基金属于平衡型基金，就是挖掘在较高的投资效率下持续成长的公司，顺应经济转型的大趋势，引领未来的投资新主题。

　　对未来走势，史博表示，在资金面上，

人民币升值效应将持续；美国若真的出现经济危机，将影响到美元走势，人民币将可能受惠，使得在国际货币体系中更进一步提升；而从产业面来看，在中国企业盈利持续增加以及奥运题材等各种利好题材的支持下，长期而言仍将看好。

　　(孙晓霞）

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