首款外汇投资基金在港发售

　　全球股市风雨飘摇，投行转而推出外汇投资基金。著名投行巴克莱银行日前在香港推出首只获香港证监会认可的外汇投资基金——“智选套息策略基金(美元)”。

　　不再是机构专利

　　业内人士指出，巴克莱这款基金最独特的地方便是“套息”二字，因为在此之前的香港基金市场上，外汇间的套息交易只是机构投资人的专利。

　　至于套息交易的原理，举个例子来说，由于长达数十年的低息甚至零息政策，日元成为全球最主要的套息货币。近年来全球资本市场，尤其是亚太等新兴市场股市热钱涌动，将资产价格不断推高的大都是这些低成本拆借而来的日元换汇资金。不过一旦日元上扬，机构就要进行套息交易平仓。近期全球股市暴跌的一个重要元凶便是快速上涨的日元，它令机构被迫进行套息交易平仓，导致股市大量“失血”。

　　新鸿基金融集团优越

理财销售及业务发展总监吴克贤向《每日经济新闻》指出，虽然“套息交易”的潜在回报极具吸引力，但投资者必须注意，外汇的波动性不一定比股市低，若是以“杠杆式外汇交易”参与，就更须明白潜在风险。首先，投资者应避免持有一个或少数货币组合，还须对货币和息率持准确的市场观点，留意宏观甚至微观经济因素对汇价走势的影响，另外还要量力而为，以防未能为短仓补仓而需平仓造成的亏损。由于外汇套息交易对专业性要求较高，因此以往只有机构才能做到以上套息交易的风险管理。

　　进可攻，退可守

　　据了解，“智选套息策略基金(美元)”主要通过程序化筛选程序，不作任何货币走势的判定，而是根据以往的波幅、相关性和息差作出投资选择，并有规律地每月进行重组，以达最佳的投资组合。此外，与普通的外汇

货币基金仅持有一种货币不同，该基金组合共投资10种主要国际货币，包括欧元、美元、日元、英镑、澳元、纽元、加元、瑞郎、挪威克朗及瑞典克朗等，能够达到分散风险的目的。

　　运用套息策略的优势也令该基金的表现出众，自2000年1月推出至2007年7月，“巴克莱智选套息指数”表现优异，期间累计涨幅达152.54%，而同期

摩根士丹利(MSCI)世界指数仅有17%的升幅。至于基金波动性方面，巴克莱智选套息指数的平均年度波幅率将为5.8%，而被公认为低风险投资工具的美国10年期国债期的年度波幅率为6%。所以相对的，巴克莱智选套息指数的表现尤胜前者，可谓一个可攻可守的投资策略。

　　【名词解释】

　　套息交易(CarryTrade)，是指投资者在外汇市场中借入低息货币作为资金，再投入到高息货币中，赚取不同货币之间的息差。事实上，目前全球盛行的套息交易已不限于在不同币种之间进行，也不再满足于仅仅赚取息差，而是将投资范围扩大至其他领域，包括新兴市场以及原材料商品期货，如石油、黄金及金属等高风险高收益领域。

　　【背景资料】

　　“智选套息策略基金(美元)”概况销售期：截至2007年9月14日推出日：2007年9月21日发行价：100美元货币：美元最低投资金额：2500美元认购及赎回次数：每个营业日首次认购费：投资额的5%赎回费：0%投资管理费：每年0.85%

　　刘小庆 每日经济新闻

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