李春瑜：私募要会挣钱 更要会用钱

　　

　　张大伟 制图

　　⊙本报记者 屈红燕

　　私募基金经理无疑是离钱最近的人群之一，他们在为客户赚取高额回报的同时，自己的年薪也往往达到上千万。"但是私募不仅要有能力赚钱，更要会用钱。"在问及如何看待金钱时，深圳金融顾问协会秘书长李春瑜说。他所在的协会正是具有私募基金行业协会性质，曾经举办过多次业内影响广泛的私募峰会。他目前正在忙于推动业内建立一只助学的慈善基金，而他的名片后也悄悄加上了天使投资俱乐部秘书长的头衔。

　　私募成功的三要素

　　作为浸淫于行业十几年的私募人士，李春瑜在总结过往经验时表示，一个成功的私募往往有三点至关重要：

　　李春瑜认为私募是一个对诚信度要求绝对高的行业，客户敢于将数百万的资金交给私募基金经理打理，首先是建立在信任的基础上。“其实，在分账户管理条件下，客户掌握着他的本金安全，如果私募基金经理敢于倒腾客户的手续费，过度操作，恶意买卖，客户会看得非常清楚，这将客观上对私募基金经理形成约束。上千万身价的人对你的诚信和你的能力把握非常到位，”他说。另外，私募客户的开发往往是私募基金经理多年心血的结果，如果因为一次不诚信的行为丢失客户，得不偿失。“从不认识到认识了解三五个月，从认识到委托你做股票需要一两年，有的时候需要五六年，我最长的账户跟随了我十多年。”李春瑜认为，私募存活下去的基本信条是诚信。上千万身价的人对你的诚心和你的能力评判非常到位，

　　其二，一个私募基金经理必须建立一套行之有效的方法，形成自己独特的风格。客户首先是认同私募基金经理的投资风格，才会将管理自己的资金权利让渡。“从今年1月1日到7月31日，我的收益率是百分之200多，我管理的是1个多亿的小基金，我的风格是对看好的股票集中持股，重仓景气度最强的龙头企业———万科、中信证券、潞安环能等3只股票。”李春瑜认为，除非资金量到了100多亿，否则没有必要分散投资。

　　“集中持股能够带来高收益，股改前买进的万科，股改送股之后的成本大概在1块多，现在万科已经到了30块钱，差不多等于每个涨停板就等于过去成本的一倍。”在他看来，看准之后集中持股是有没有赚到大钱的重要原因，为什么有的人也看到了机会，但赚得却不多，一个重要的原因就是敢不敢重仓持有，很多人也买万科，但就是用一点点的钱去买了几千股，大量的钱买了绩差垃圾股，放入一个较长时间段内来考察，自然收益就不高。

　　第三，做好私募必须有过硬的心理素质。他认为，投资拼到最后是拼心理素质，因为阅读研发报告的能力、企业分析的能力，大家到了一定的程度都差不多，但是买不买、买多买少很重要，最后体现出不同的收益的就在于私募基金经理的心理素质。

　　“我觉得考验最大的是，上半年的时候，买了万科、潞安环能都没怎么涨，但是指数却在天天上涨，业绩跑不过指数的问题很严重，重仓持有，比较辛苦一点，需要不停地去做解释。”但李春瑜还是坚信自己。“如果行业景气度出现拐点，未来几年房地产市场可能进入萧条，我可能考虑卖掉，如果这些因素没有出现，只是因为涨得比垃圾股慢，我是不可能卖掉的，我判断房地产下半年比上半年还要好，我肯定持有并买入它。我密切关注

房价的走势，随时和我们权威的分析师沟通，这个是保证我们投资坚定性的重要原因。”李春瑜说。

　　呼吁私募热心公益事业

　　虽然管理几十个账户已经很累，但李春瑜的社会身份却越来越多，除了担任深圳金融顾问协会秘书长外，他的名片上最近又悄然增添了天使投资人俱乐部秘书长职务，他最近还正在忙于筹办一只与深圳慈善会合作的助学慈善基金。

　　“私募是来钱比较快的行业，但我们十几年资本市场起起落落的经历让我们已经把钱看得很淡，其实一日三餐，越吃越清淡，接触的人越高，越觉得朴素。”李春瑜说，私募界里许多人已经私下里、不声张地已经在做慈善，有的人甚至私下里资助上百个孩子读书，他们自己忙的时候，都是妻子在帮着给孩子们寄钱。

　　但是，李春瑜认为这样由私募人士分散地去做慈善，可能存在效率不高，缺少适当的审查等弊病，因此，他目前正在业内推动与深圳慈善会成立一只专门用来助学的基金，用来扶助贫困山区的孩子读书，改变他们的命运。“一个月100块钱就可以资助一个孩子读高中，甚至读大学，对于我们来讲，只是少吃一顿饭而已，并没有影响到生活的质量，但是对于他们是可以改变命运的。”

　　除了慈善事业，李春瑜还热衷于天使投资，由于天使投资回报率不确定而死亡率非常之高，一般的投资人并不愿意涉足其中。“我们投资，不纯粹是为了赚钱，而是看重对国家经济发展带来贡献，天使投资俱乐部里的成员都是私人，是我们协会下辖的非盈利性的一个平台，最近准备与

清华大学深圳研究生院签了一个全面合作协议。”在李春瑜的设想中，他们不仅要投钱给初创企业，而且愿意动用天使投资俱乐部成员的私人资源，帮助有前景的企业成长，从而一方面天使投资人可以获取一级市场利润；另一方面可以为社会服务。

　　对于深圳金融顾问协会，作为秘书长的李春瑜对该协会能够推动行业规范发展寄予厚望。“私募机构对于优化机构投资者意义重大，我们需要推动政策制定让其合法化，因此我们将制定行业公约，引导这个行业能做什么不能做什么，还要引进评级机构，让好人和坏人分开，好人占领市场坏人机会就会减少。”