一线指标股走强加剧二八行情 指数型基金表现突出

　　上周股票市场继续保持着震荡上行的格局，但个股结构性分化矛盾进一步突出，以工商银行、中国银行为首的一线指标股大举拉抬股指，中小盘股普遍失血严重，行情再现二八特征，基金重仓股走势亦在下半周出现分化，表明机构投资者间对于短期市场估值的分歧开始加大。在此市况下，上周股票型基金净值多数上涨，但周均净值涨幅近为1.67%，弱于股指上涨，立足于分散投资原理的基金在指数行情下的涨幅同样受限，短期盈利效应下降。

　　基础市场方面，上周股市继续小幅上攻，三大股指再度刷新历史高点，但盘面呈现沪强深弱格局，本轮行情强势指数的深成指开始显露疲态。上证综指开盘4600.12点，最高4769.62点，最低4564.31点，收盘于4749.37点，周涨幅4.14%；深成指收于16323.44点，周上涨0.89%，两市合计成交12268亿元，较前一交易周基本持平，主要因下半周明显缩量，表明市场心态趋于谨慎。

　　板块个股走势看，上周沪强深弱格局在今年行情中是相当罕见的，主要源于长期横盘整理的沪指两大权重股，工商银行、中国银行上周的强劲拉升所致，一线指标股的放量上涨使其他中小市值

股票交易中失血严重，从而造成市场行情结构性分化进一步加剧。基金重仓股中，上周涨幅靠前个股的行业特征并不明显，主要以一线蓝筹指标股为主，基金重仓股走势同样出现分化，前期作为领涨热点的煤炭、有色、地产板块纷纷遭遇回吐压力。

　　基金绩效方面，上周股票型基金净值多数上涨，可比的137只股票型基金中有9只出现下跌，其余上涨，周算术平均净值回报率为1.67%，显然跑输同期大盘涨幅，立足于分散投资的基金在少数指标股推动的指数行情中表现不佳。其中，上证50ETF基金及易方达50指数基金上周上涨4.8%及4.61%，排名前两位；博时价值增长二号基金紧随其后，涨4.2%；逆市下跌品种中，主要是以益民红利成长、华夏中小板ETF等低配权重指标股的中小盘风格基金。

　　基金分类表现方面，上周表现最为抢眼的显然是沪市成分股指数基金，被动跟随指数投资使其在指数行情中表现突出，除了上周涨幅前两位的华夏上证50ETF及易方达50指数基金外，华安上证180ETF、长盛中证100指数基金的表现也比较突出，周净值涨幅接近4%，相比之下，深圳成分股指数基金表现较弱，涨幅不超过0.5%，华夏中小板ETF出现下跌。整体来看，虽然上周也有个别中小盘风格基金涨幅居前，但大盘蓝筹风格基金的表现更好。

　　后市展望，虽然近期

大盘走势震荡加剧，但目前股指持续逼空的走势仍未改变，大盘惯性上涨的动能没有出现明显下降。基金操作中，投资者可根据自己的风险偏好及持仓情况进行适当的操作选择，仓位结构合适且风险偏好较高的投资者可维持现状，而仓位相对较重的中低风险偏好投资者可在股指冲高过程中逐步减仓获利到位的股票型基金，增加防御性品种的配置比例。

　　附表：8.6-8.10股票型基金周净值回报率排行(前10名)

排名	基金名称	单位净值（元）	周净值回报率%
1	上证50ETF	3.6450	4.80
2	易方达50	1.3230	4.61
3	博时价值增长贰号	1.8610	4.20
4	上证180ETF	10.4630	4.11
5	长盛中证100	2.0484	3.97
6	博时主题行业	2.5911	3.92
7	博时价值增长	1.7730	3.87
8	融通动力先锋	2.4580	3.71
9	光大量化核心	1.3623	3.64
10	南方积极配置	1.8778	3.64

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