基金忧虑利空出台 宏观调控压力凸显

　　□晨报记者 李锐

　　在市场迭创新高之际，CPI高数据的出台，加重了基金业宏观调控的忧虑。昨日，国家统计局宣布，我国7月份CPI(居民消费物价指数)同比上涨5.6%。资料显示，该数据创下1997年2月以来的十年月涨幅新高。对此，基金业几乎一致认为，该高数据会引发宏观调控，但对具体的调控措施则出现分歧。

　　CPI符合市场预期

　　“没想到，CPI的数据真得这么高。”昨日，研究人士表示，“之前市场有预期会超过5%，最高可能达到5.6%，对此市场已经有了一定的心理准备。”在此之前，相对于6月份4.4%的CPI涨幅，市场预期7月份肯定会超过这一数据，但具体能够超过多少没有人能说清楚。

　　数据显示，7月份食品类价格涨幅达15.4%，成为拉动CPI上涨的主要动力。此外，7月份贸易继续出现大幅盈余局面，当月实现顺差244亿美元，同比增长67%，其中出口和进口同比增长34%和26.9%，分别较上月大幅上升了7.1和12.7个百分点，远远超出市场预期。但是，7月份工业品出厂价格继续回落，同比上涨2.4%，较上月下降0.1个百分点。

　　富国基金表示，7月份高CPI数据也在预期之中，所以市场反映并不强烈，之前市场已经对此进行了消化，起码市场有了心理准备，甚至数据出来之后，沪指一路强势上升超过4870点，这多少还是有点出乎意料。

　　泰达荷银首席策略分析师尹哲认为，我国经济发展主要受益于经济结构的改善，这个月的CPI涨幅已经是10年来中国单月居民消费价格年比的最高涨幅，但是煤电油运这些瓶颈行业也没有表现出压力，仍然比较协调，所以不用过于紧张。

　　基金普遍认为，虽然7月份CPI数据符合市场预期，但也使宏观调控的压力再次凸显，尤其是市场推断9、10月份CPI可能会6%以上的高点。因此，基金几乎一致表示，政府会采取较为严厉的政策以应对目前几乎“全面过热”的经济环境。

　　“预计央行进一步加息的可能性增大。”对此，富国基金预计，“而在居民收入增速超过CPI增速的情况下，目前温和的通胀水平有助于刺激消费的增长。”如果CPI出现过快增长势头，那国家进行调控的压力和可能性都将加大，加息或是成为宏观调控政策的首选。

　　另有基金公司也指出，考虑到当前的实际情况，维持6月初“加息104至208个基点”的观点判断，即一年期定存利率至4.1%至5.14%的水平。

　　但是，泰达荷银指出，此次消费物价的上涨并不是简单的货币问题，不能用简单的加息等货币政策来解决，此次农产品供给的暂时短缺引起价格上涨，并开始向下游传导造成了CPI的新高，预计政府会采取积极措施协调供给抑制通胀，并利用流动性充裕的条件来改善结构性问题。

　　估值优势成为“避风港”

　　对于目前的投资机会，有基金公司认为，在市场不确定性增加的背景下，贴近终端的消费服务业也许会成为资金的避风港。而泰达荷银坚持相对估值洼地轮动，其中钢铁、银行、输电设备、有色等板块值得关注。华夏基金表示资产升值、资产注入仍是结构性投资主线。