许小松：成熟的投资者是基金可持续发展的基石

　　

南方基金管理有限公司副总经理许小松 点击此处查看全部财经新闻图片

　　新浪财经讯 迎接中国基金业十周年-中国基金投资者服务巡讲大型活动新闻发布会，于2007年7月21日在北京举行，南方基金管理有限公司副总经理许小松在会上发表了精彩演讲，以下为许小松精彩观点：

　　许小松：我非常荣幸地应邀在这个开幕式上发言，我们希望通过这样一次活动能够持续深入地巡讲科学的理财观和正确的基金投资理念，在广大的机构参与、新闻媒体和朋友们的共同努力下做好工作。

　　我们今天想讲两个意思，第一个意思我觉得成熟的投资者，是基金可持续发展的基石。通过国外的情况看，大家都知道美国基金业的发展，比较大的发展，都是国际合作，跟拥有这样一批长期投资的机构有关。同时长期投资的制度安排有关系。而反观中国的基金业，经历了10年的发展。10年来实现了市场流行的交替，应该说逐步培养出了投资理念趋于成熟的队伍。

　　但是从去年，尤其是去年下半年以来，由于赚大钱的财富效益显现，使基金投资的队伍迅速扩大，就在目前的话，也有越来越多个人

股票投资。这个过程是中国证券市场历史上空前的。在去年9月份，我分管南方基金管理市场的时候，我记得很清楚，南方基金管理公司在8、9个月，持有人猛增到400多万。在几个月的时间里面，这种大幅度的增长，我们也分析这个结果，确确实实从去年以来到今年上半年，越来越多的不成熟的投资者，本来市场在比较低迷的时候，应该是买入，或者说持有。事实上来说，正好相反。在这样一种快进快出的投资理念驱使下，应该说我们很多的基金投资者没有取得他应有的报酬。

　　去年12月份以来两只基金，到现在都是230、240，实际上有多少人在这里面享受到了呢？中间有活动，回到1块3、1块4。我们分析的话，有三分之一的人能够取得这样一个基金

理财所能够得到的报酬。实际上快进快出，大规模的快进快出，也为基金的投资运作带来一定的麻烦。尤其是大家众所周知的，今年一、二季度出现了大规模的申购，这对整个市场的稳定都产生了比较大的危害。所以我觉得在这样一个市场中，越来越多投资者应该觉醒。我们举办这样一个活动是非常有意义的。

　　说大一点，光知道基金规模的稳定和基金持续，具有非常大意义的一个事情。它是关系到是否可以持续扩大的一个重大的问题。作为南方基金管理有限公司，我们成立的时间比较早，规模比较大一些，我们一直在这一方面，比较重视这方面的工作，无论是在宣传上，还是在投资见面的报告会上，都要实事求是的向投资者介绍市场可能存在的风险，同时也要介绍基金产品的差别，投资基金的预期收益和可能出现的风险，我感觉不能总把基金的收益放在100%、200%这样的环境下面，来谈投资者的教育，应该放更长一点。比如说讲在美国，在欧洲，如果从10年、20年、30年的情况来看，基本上股票型基金收益在15%到20%之间，如果说中国是一个新兴的市场，稍微高一点是可以理解的，但是不能放在去年这样一种环境下面来引导投资者，来给投资者这样的认识，这样的话，是对基金的发展是非常有害的。投资者一定要明白这个道理。这样才能更好地安排自己的理财和自己的生活。

　　过去一年我们举办了400多场投资者报告会，在去年11月份启动了覆盖全国5个大城市的活动，这些活动应该说取得了比较好的效果，所以这一次我们积极的参与到本次投资者教育服务活动中。我们现在越来越看到，在监管层，在基金业界，新闻媒体，在大家共同的努力下，投资者盲目认购，盲目赎回，片面追求新基金发行，以及快进快出这样非理性的现象，发生了比较明显的变化。基金从今年第三季度以来，出现了一个比较好的健康发展的趋势。相比第一季度的规模的大起大落，二季度是比较稳定的，今年一季度的情况，开放式基金累计申购为5006亿，同期的收购为4692亿，基本上打平，还剩一点。二季度的情况应该讲，这个就比较稳定了。规模分别以4、5、6三个月。基金规模分别增长4%、18%、14%，这样的增长是比较均衡的增长。

　　当然在强调投资者教育和服务的同时，基金公司必须不断提高和完善，承担起公共基金的责任和使命，才是基金业发展的最决定的因素。随着基金规模和客户数量的日益壮大，作为基金管理公司，我们肩上责任和使命日益重大，我们的工作将影响到越来越多的家庭，他们的未来生活。从在基金业干这么多经验来看，我个人认为，经验和教训都表明，只有吸引足够多的高度专业化人才，遵循严格的程序与纪律，以及运用科学的方法，充分调动从分析师到基金经理，才能能够取得一个长期稳定的收益。我特别强调的是，实际上程序规范风险投资非常重要。基金规模越来越大，越来越不依靠单个小股票的挖掘和操作取得超额的收益。越来越讲究基金管理公司的程序规范和风险投资。9年来，南方基金管理有限公司坚持规范运作，稳健运行，以稳健优良的持续业绩回报和广大的客户、市场，公司秉承研究创造价值，并以此建立了规范的研究体系，从05年下半年开始，公司在行业内，领先向嘱托管理转变，从基金经理个人到嘱托管理的转变，对公共基金在投资比例等的政策限制下，必须给予宏观经济运行，与利益分配等综合的研究，以最低风险来构造并管理主户，才能够达到持续稳定的回报。

　　人越来越多了，客户越来越多了，规模越来越大了，基金管理公司拿什么来回报投资者？这个要有一个综合的转变。从小规模向大规模转变，向个人管理，向主户管理，向团体管理。以严格的风险控制来管理。作为金融服务业的一员，南方基金管理有限公司借鉴的海外的经验，以满足中国投资者理财需求为已任，推出不同类型的投资产品，我们希望为投资者提供一站式终身理财服务。我们希望与广大投资者一道，在大家持续的信任下，孜孜以求创造性的工作，共享

中国经济和中国资本市场的历史机遇。