朱雀投资：长线人生 长线投资

　　⊙见习记者 郑焰 记者 贾宝丽

　　6月，在证券业摸爬滚打了15年的李华轮完成了人生的一次重大抉择。他离开了服务多年的证券公司，与合作伙伴一起注册成立了上海朱雀投资发展中心(有限合伙)。这是新《合伙企业法》于6月1日生效后，上海首家注册成立的有限合伙企业，也是国内最早几家专注于二级市场投资的有限合伙制企业。除了普通合伙人外，朱雀投资还有多名来自于不同实业领域的有限合伙人，初期入伙资金上亿元。

　　“对我来说，这意味着生活方式的改变。每个人都在寻找一个可以纯粹做事的自由天地。合伙制为我们的投资理想提供了制度保证。” 李华轮说。而对于处于灰色地带的各种私募机构而言，朱雀的模式，或许提供了阳光化的模板与方向。

　　宣告成立

　　目前，朱雀投资由普通合伙人负责日常经营与管理活动。普通合伙人对合伙企业承担无限连带责任，并根据贡献度大小，确定其股权与出资比例。

　　其余的若干名有限合伙人则来自金融、地产、医药、IT与消费品行业。与契约型的管理模式不同，有限合伙人不仅仅是资产管理的委托人，更是这一合伙企业的股东，共同承担风险并分享收益。有限合伙人不参与资产管理，但对合伙企业拥有表决权与财务监督权，并在自己的出资范围内对合伙企业承担有限责任。

　　“最关键的是，这些有限合伙人都来自我们最关注的行业，有着丰富的实业投资经验。这将对投资决策大有裨益。”朱雀投资合伙人梁跃军说。

　　对于朱雀投资而言，目前的管理团队主要来自于内地某创新试点券商的投研团队。该团队在股市持续下跌的2003年和2004年间，分别取得了13.6%和16.81%的年投资收益；待到2006年，其投资收益率达148.95%。良好的业绩来自优秀的人才，而长期来看，优秀的人才只能根植于有竞争力的组织形式。“合伙制基金的模式，或许是每个投资人的最终梦想。黑石不也是从两三个合伙人起家的？”李华轮说。当初在得知新《合伙企业法》即将生效后，他进一步动心了。“我的一个朋友说，有些事情想好了就赶快去做，不要等老了后悔。”合作伙伴们经过慎重考虑，决定共同创业。

　　“我们查阅了国外的大量资料，制定合伙协议。新《合伙企业法》6月1日生效，我们6月2日召开了合伙人大会，6月4日便去工商注册。”朱雀投资投资经理林成栋说。“工商的反应很快。但因为是全新事物，包括营业执照在内的所有程序都得新设。”经过一段时间的等待，7月2日上海朱雀投资发展中心(有限合伙)终于宣告成立了。

　　收益分配

　　目前，朱雀投资发展中心选择了上海某商业银行为托管银行，某大型券商为交易机构。普通合伙人承担日常经营费用。而根据合伙协议，参考国际通行做法，普通合伙人要向有限合伙人提取一定比例的固定和浮动管理费用。为了方便新人入伙，朱雀投资定期对合伙人开放一次。根据《合伙企业法》规定，最高合伙人数为50人。

　　另一方面，作为目前“阳光私募”的主流投资方式，朱雀投资与深国投合作，将于今年8月推出两只信托产品，分别命名为“朱雀一号”与“朱雀二号”。该信托产品拟定首次认购金额不低于100万，固定管理费为1.5%，浮动管理费为收益的20%。朱雀管理团队计划将这两只信托产品收入的20%，按股权比例分配给有限合伙人，共同分享企业成长的赢利。

　　“我们将会选择相互信任，并认同理念的投资者作为有限合伙人。对于其它希望分享收益的投资者而言，则可以去购买我们的信托产品。”梁跃军说。

　　长线与自由

　　朱雀是古代的圣鸟，象征着吉祥、平安与自由自在的生活。在这一投资团队的萌生地西安，朱雀大街则是盛唐的象征。在中国，大国经济的快速发展必将孕育着一个强盛的资本市场，朱雀投资努力在“长线投资，长线人生，快乐工作”理念的指导下，分享这一硕果。

　　“具体而言，首先要区分行业，作为一个小型的合伙制企业，我们会关注一些自己熟悉的，周期平滑、长期景气的行业，而非面面俱到。在这一基础上，我们将会自下而上地精选个股，长期投资于我们认可并尊敬的公司和团队。”李华轮介绍。他表示，希望这一投资团队可以在宽松的氛围里勤奋耕耘，去寻求投资和生活的本原。

　　朱雀的成员将保持着一颗对生活敏感的心。比如，你在用招商银行的卡，用携程的网站，这些感性认知或许可以促进你观察企业，进而发现机会。而合伙人制度，令投资人对这一团队更有归属感，从而为长线投资的理念提供了制度保证。

　　“电视系列片《大国崛起》里曾介绍，荷兰人为了建造不朽的议会厅花了几十年。只有正在创造历史的人，才会想到不朽！”李华轮说，“我们不敢说创造历史，但起码在参与历史的进程，不敢说追求不朽，但也是想做一件长期的事情。”