私募神话褪色

　　□本报记者 徐国杰 上海报道

　　当顶着各类光环的私募高手们真正走到大众面前时，他们交出的成绩不免让投资人失望。从目前搜集到的资料来看，私募基金并没有一些人宣传得那样神乎其神，许多私募基金的业绩远远不如公募基金。

　　私募发行风起云涌

　　在去年的大牛市中，关于私募的神话层出不穷，这个赚了600%，那个挣了1000%，更有不少投资极为成功的传奇人物浮出水面。众说纷纭中，许多投资人折服于他们的成功案例，如同原先对QFII的崇拜，顶礼膜拜于这些股神的脚下。而在面对媒体时，一些私募人士又总是一副胸有成竹的表情，开头永远是一句“我早就说过”。而且每次伴随着市场大跌调整，不少媒体都用“人家私募早在大跌前清仓了”来对比公募基金，一再凸显出私募的灵敏特性和公募基金的愚钝。

　　与此同时，一些重量级明星基金经理相继从公募基金抽身而去，这更增强了私募的吸引力。知情人士透露，日前又有一位知名的基金投资总监向公司辞职，这是继肖华、江晖之后又一例明星级基金经理离开公募基金业，虽然其最终去向还未公布，但据透露去私募的可能性最大。

　　神秘的私募基金对于一些投资者而言似乎成了赚钱的代名词。伴随着这股私募基金热，仅深国投和平安信托两家在今年上半年就发行成立了约20只信托型私募基金，发行速度不逊于公募基金，远远超过了券商集合

　　与公募基金和券商理财计划不同，信托型私募基金更需要主打个人品牌。赤子之心的赵丹阳，睿信系列的李振宁等在资本市场上都颇有口碑。

　　上半年业绩参差不齐

　　这些私募基金的业绩到底如何？目前众多私募基金采用与信托公司合作推出证券投资信托计划的方式来募集资金，而这类信托计划一般都有披露业绩的渠道，借此我们可以看到部分私募基金的“战绩”。

　　对于信托型私募，以深国投、平安信托这二家发行证券投资信托较多的信托公司为主来分析，从统计结果可以看出，虽然有些私募基金表现出了一贯的优秀，但许多私募基金业绩全面落后于公募基金，笼罩在私募基金头上的“光环”已然暗淡。

　　记者选取了成立于今年上半年的20只私募基金，粗略统计发现，截至其最新一次披露日，平均收益率为26.92%，当然一来有的私募成立时间较晚，二来各个信托计划披露时间点不同，有些截至7月31日，有些截至7月20日，有些截至7月13日，但基本上披露的都是7月份的净值，这样即使与公募基金截至6月30日业绩相比，仍有不少差距。根据WIND的统计，32只成立于今年上半年的公募偏股型基金(包括封转开)今年上半年净值增长率平均为59.8%，这个成绩相当出色。

　　具体来看，有一些成立于今年2、3月份的新公募基金截至6月30日，净值增长率大都在30%左右，成立于今年1月底的中欧新趋势上半年净值增长率达29.8%，今年3月初才成立的信达澳银领先增长基金上半年净值增长率约34.9%，同样是3月初成立的建信优化配置上半年增长率为31.88%，刚成立的新基金仅仅几个月就能收获三成的收益，这是个相当不错的成绩了。

　　而如果以全体偏股型基金为统计对象，则业绩更为喜人，上半年200多只偏股型公募基金净值增长率为63.6%，仅仅一个月后，到了8月8日，已经有83只公募基金净值增长率超过100%。

　　反观这些私募基金中，有不少私募在市场上已经有一定知名度，如深圳市赤子之心资产管理有限公司与深国投合作推出的赤子之心系列，深圳明达投资顾问有限公司与深国投合作推出的明达系列，上海睿信投资管理有限公司与深国投合作推出的睿信系列，上海市涌金资产管理有限公司与深国投合作推出的亿龙中国，但是其间业绩参差不齐。

　　这其中表现出色的要数睿信投资，上海睿信及其董事长李振宁在市场上颇有口碑，而从其业绩看，也不负众望，和深国投合作推出的成立于今年2月28日的睿信投资截至7月10日的累计增长率为59.52%，成立于2007年7月3日的睿信4期截至7月25日的累计增长率为8.09%，这一成绩即便放在那些新成立的公募基金中也是佼佼者。

　　此外，如东方港湾与平安信托合作推出的东方港湾马拉松集合资金信托计划，平安晓杨中国机会二期集合资金信托计划等表现也均可圈可点，这两只私募成立于今年2月28日，截至7月31日，累计净值增长率都超过50%。上海证大投资管理公司与平安合作推出的平安证大一期集合资金信托计划，今年2月5日成立至7月31日，净值增长63.59%，业绩较为出彩。

　　但也有些名声颇响的私募今年以来业绩差强人意，像上半年初成立的明达3期截至7月20日的累计增长率为17.05%，林园证券信托基金成立于今年2月28日，但截至7月20日的累计增长率为27.74%，远低于同期大盘涨幅。

　　赤子之心系列表现也暂时落后，今年上半年初成立的赤子之心(中国)2期截至7月31日的累计增长率为12.01%，平安pureheart中国成长二期，今年2月16日成立至7月31日，累计净值增长率为13.66%。

　　根据平安信托披露的资料，有一家成立于今年6月的私募基金截至其7月13日披露日，居然还有小幅亏损。这样的业绩在上半年火爆的市场行情中显得特立独行。

　　谁能笑到最后？

　　“有些私募在对市场的判断上出现了分歧，在3000多点时就早早看空，业绩自然大受影响。”“现在的一些收益有些还是来自于打新股，否则可能更难看。”

　　业内人士进一步指出，事实上，在现阶段，无论是投资还是研究实力，公募基金都要强大很多，经过约十年的发展，公募基金在人才的培养选拔上形成了一套成熟的机制，并且也初见效果，在研究体系的构建、

　　另外，许多私募基金公司注册资本较低，有些大私募注册资本也仅1000万元，抵抗风险能力也有待加强。更何况私募基金资金量与公募动辄上百亿规模不同，如果资金持续涌向私募，这对其管理能力又是一个新考验。

　　私募基金真的先天不足，难成大器？

　　面对质疑，林园在接受媒体采访时表示，在制定投资策略的时候，除了获得投资收益，考虑更多的是投资的安全边际，其私募基金注重投资运作中的长远布局，追求的是长期增长，至少8到10年的预期。

　　有业内人士认为，那些在公募基金积累名望的明星基金经理们发行的私募产品仍值得跟踪观察。“我看好这些人掌管的产品，他们熟悉主流的投资研究方式，紧跟市场，又有深厚的人脉关系”，有投资者说，如由明星基金经理肖华管理的深国投尚诚证券投资自3月28日成立至7月20日净值增长31.87%，这一成绩已经超过不少成立更早的公募基金。引人瞩目的还有曾任工银瑞信基金公司投资总监的江晖，他离职后迅速成立了深圳星石投资顾问有限公司并任总经理。星石投资与深国投合作推出的深国投星石1期和2期也都已于日前成立。随着越来越多的公募明星基金经理加盟私募业，这些私募产品的业绩表现让人期待。

　　价值投资是一场真正的长跑较量，谁能笑到最后有待市场检验。(中证网)