解读保本基金的保本条款

　　⊙Morningstar晨星(中国) 王蕊

　　市场不景气时，许多投资者将目光转向即可保有本金又存在收益可能的保本基金上。牛市环境中，保本基金再次开闸，作为国内第7只保本基金，金元比联宝石动力近期开始募集。投资者在购买保本基金时，应清楚地了解其保本条款。

　　保本周期

　　投资者只有在认购期购买并持有到期，才能享有保本条款承诺的权利。如果投资者未能持有到期，则不能享受保本权益。即如果投资者在保本周期到期前因急需资金而赎回基金，只能按当时净值赎回，如有亏损需则自己承担亏损部分，而且还需支付赎回费。此外，除金元比联宝石动力以外，其余基金在保本周期内申购的份额不使用于保本条款。因此投资者投资保本基金的时候，应充分考虑保本周期是否与自身的投资周期相匹配。目前，国内仅国泰金鹿保本的保本周期为两年，其余5只保本基金的保本周期均为三年。

　　保本金额

　　保本金额即保本基金保证投资者持有到期可获得的金额。基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金公司自行规定。而国内的保本基金的保本金额呈现三种类型，早期成立的南方避险增值、银华保本增值和万家保本增值都可以保证投资者获得其投资金额。按照招募说明书，投资金额的含义是基金持有人的净认购金额、认购费用及认购期间的利息收入之和，即投资者享有100%的保本金额。国泰旗下的两只保本基金提出了保“投资净额”的说法，投资净额为投资者认购期的认购金额减去认购费用后加计认购期利息所得金额。与前者相比，投资者没有享有100%的保本金额。金元比联宝石动力则提出了另类保本条款———认购和申购保本底线，认购保本底线为1.01元/基金份，申购保本底线在1.01元/基金份的基础上扣减累计分红款项。考虑最高1%的认购费，该保本底线实际担保了投资者的认购总额。虽然保本基金可以保证投资者在持有到期后至少得到本金金额或净额，但投资者另外也应充分考虑通货膨胀的因素。

　　保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分。保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。从实际

　　担保人和担保费

　　目前，保本基金的投资者持有到期，可赎回金额加上保本期间的累计分红金额低于其投资金额，其差额部分有担保人承担偿付。担保人的到期偿付能力是保本基金保本能力的重要因素之一。

　　担保费是担保人为提供担保而收取的费用。如何支付担保费会影响基金的费用水平。一般保本基金的收益能力会由于保证其安全性受到一定的限制，费用的高低对投资者最终的回报有着重要的影响。要关注保证费用都是在管理费中扣取还是另外单独列支。