市场火爆 高价基金频现

　　⊙本报记者 贾宝丽

　　持续火热的市场，在孕育出200元高价股的同时，也造就了不少高价基金。华安180ETF截至本周一的累计净值已经突破10元。而来自Wind资讯的统计数据显示，截至2007年8月6日，230多只偏股型基金当中，单位净值在4元以上的基金已经有14只，累计单位净值在4元以上的则有19只。是什么因素促使了高价基金的出现？市场、时间、分红、投资类型还是基金经理？本文将一一为你解答。

　　指数基金牛市受益大

　　从投资风格来看，这些高价基金的类型也是琳琅满目。有华夏大盘这样的增值型基金，有广发聚丰这样的

　　但这当中，一个不得不提的就是指数型基金。资料显示，上述高价基金当中，有3只指数型基金，分别是华安MSCI中国A股、易方达深证100ETF、华安上证180ETF。其中，两只ETF基金分别是在2006年3月和4月间成立，是所有高价基金当中成立时间最短的两只基金。这充分说明，在牛市行情当中，被动投资的指数基金或许是分享牛市盛宴的最佳选择。

　　高分红损伤基金净值

　　值得注意的是，从这些高价基金身上，可以明显地看出，高额分红对基金的长期表现有着非常大的损伤。数据显示，上述19只累计净值在4元以上的基金，自发行以来的每单位累计平均分红为0.588元。这当中，除博时新兴成长和兴业趋势投资两只基金的单位累计分红分别为3.4023元和3.2239元以外，其余的全部在1元以下。

　　如果扣除这两只分红相对较多的基金，其余17只基金自发行以来的每单位累计平均分红仅有0.2674元。初步统计显示，在2007年以前成立的偏股型基金平均份额累计分红金额为0.97元，约为前者的4倍。从这一数据中看出，频繁高额分红对基金的长期净值表现明显呈现负向作用。

　　长期持有一定获益高？

　　有人会说：“看，如果能够长期持有这些基金的话，资产已经稳稳翻了4倍以上了”。言外之意，只有持有时间足够长，获取的收益就一定高，但事实似乎并非如此。

　　从上述累计净值在4元以上的19只基金成立的时间来看，从2001年到2006年全部都有。其中，累计净值排在前五位的5只基金分别是上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、易方达策略成长、华夏大盘精选、华安上证180ETF，成立的时间在2003年到2006年间不等。这说明即使持有的时间相差很大，但获取的收益也有可能一致。

　　由此可见，选择适当的基金，适当的时间段介入、退出可能更为重要。当然，这不是否认长期持有的重要性。总体来说，长期持有获取高额收益的概率要远比短期持有大得多，而且比较适合普通的投资者。

　　基金经理是决定性因素？

　　在基金业人才匮乏的市场里，基金经理跳槽风是越刮越猛，身价也是直线攀升。资料显示，上述19只高价基金中，除长城久泰中标300、广发聚丰的基金经理始终没有换过之外，其余基金至少更换过两个基金经理，而三个、四个的也不在少数。每个人都是一个阶段，由此也很难评测哪个基金经理对基金净值的贡献更大一些。

　　但看的出的是，一些明星基金经理管理的某个特定阶段，基金净值表现会相对较好。但这仍然很难判定一个基金经理长期的管理能力。至少在目前，这个问题还如同“时势造英雄”还是“英雄造时势”一样难以回答。

　　截至2007年8月6日的高价基金明细

　　数据来源：Wind资讯 数据整理：贾宝丽