放下指数情结

　　⊙兴业基金 钟宁瑶

　　指数又站到了一个敏感的关口上，许多投资者的心弦也绷得更紧了。接下来市场何去何从，是涨是跌，究竟会到5000点还是6000点，加仓还是减仓，许多人每天眉头紧蹙、寝食难安地重复这些问题。

　　指数是市场的温度计，它的涨跌自然牵动着市场的神经，但笔者认为，作为一个理性的投资者，大可以把“指数”放下。

　　原因有二，首先，指数的涨跌未必和个人的投资组合有密切的关系。以下是一个真实的例子，今年初，一位股民经人推荐买了三只ST股，那阵子ST板块风风火火，屡屡上演奇迹。大半年过去了，指数已经达到了4500点的高度，但似乎这位股民完全没有赶上好收成，因为他的三只ST股票里，一只遭遇了退市的厄运；一只经受了十个跌停板的重创；还有一个从去年开始停牌至今，最近传出利空消息说重组可能失败。类似这样牛市里遭遇熊股的例子举不胜举，这些投资者由于选错了投资品种，不得不与牛市分道扬镳了。

　　一般来说，在构建个人投资组合的时候，都会适当分散，有的投资者在个股中进行分散，也有的在不同类别的资产中配置，这都会在一定程度上降低和指数的关联度。当然，如果你的投资组合中只有指数基金，那么你的收益和指数的涨跌将息息相关，但这样操作的投资者不多见。

　　其次，也是最根本的一点，几乎无人可以预测市场，大师也做不到。1929年10月14日，美国当时最有名望的经济学家的欧文费雪在一次演讲中指出，“

股票价格似乎已经达到了一个持久性的高峰”，就在这个演讲发表两周后，股市开始崩溃了。费雪的所说的高峰成了无底深渊，他作为股市预言家的声誉也随之一落千丈。

　　“忘了市场，才能战胜市场”，这是巴菲特的格言，所以对于投资者来说，选择稳健的品种，克服指数的干扰，进行长期投资，将比预测市场，预测指数更为务实。我记得某

证券媒体在今年的新年献词中有一段话讲得很好：“收获大礼的投资者，在新一年里，有必要站得更高一些，站在大国崛起的角度，淡化指数情结，超越短期涨跌，以便更好地洞察

资本市场的未来”。