三季度股市策略结论

　　三、三季度股市策略结论

　　从种种迹象来看，站在一个大趋势里的A股牛市并没有结束。在经历上半年的非理性群众运动和随之而来的剧烈震荡后，市场在反思和整固中重新寻找心理和基本面的支撑。我们在6月初的震荡时期判断，上市公司中报集中公布时可能是市场在结束剧烈震荡后重拾升势的契机。目前看来，陆续公布的中报业绩已经给了市场很大的信心。

　　在短期趋势不明朗情况下，三季度的个股选择和资产配置要遵循“看得见”原则，即看得见的成长、看得见的业绩反转，看得见的周期变动。

　　1、向蓝筹风格集中

　　我们预计震荡期过后蓝筹股将会成为下一阶段市场的主流风格。在普遍的高估值担心下，选择有明确的业绩增长预期，动态估值相对较低的大盘蓝筹股将成为机构们规避风险的共同倾向。在几乎所有机构都在谈论蓝筹的情况下，市场将会印证自身。基金2季报反映基金持股向大盘蓝筹股集中，证明了基金经理们的“泛蓝”偏好并不仅仅是口号。

　　2、蓝筹不是全部

　　虽然蓝筹股将成为机构重兵囤积之所，但一个真正持续牛市的特点是机会绝不会只集中在少数

　　因此，虽然“看得见的蓝筹”是主流，但我们相信三季度市场不会遵循简单的 “二八”逻辑。在核心蓝筹板块之外的多元化特征将会重新显现。但这种多元化和上半年的散乱格局不同，将会倾向明确的业绩主线，即看得见的、真实的业绩增长。这同样给聪明的投资者提供了可信的投资机会，但也是考验投资者眼光和选股功力的时候，“剑走偏锋”的投资风格仍将会有用武之地。

　　3、投资者心理仍将对市场产生巨大影响

　　群体性情绪波动将使股市延续加速上涨和震荡调整并存的格局。因此，不排除市场在回升过程中出现阶段性的震荡。但震荡幅度将小于二季度的剧烈调整。