基金QDII产品眉目渐清 认购门槛1000元人民币

　　8月1日，由美国股指暴跌引起包括中国香港在内的亚太股市连袂下跌，最终波及中国内地股市。不过，这并没有令QDII(合格境内机构投资者）止步。

　　继银行、保险公司获准开展海外投资后，南方、华夏、嘉实三家基金公司首批获得QDII资格。据消息人士透露，证监会正在审核其他符合条件已申报QDII资格的基金公司，“成熟一个批一个”。

　　7月31日，记者获悉，管理层近期将下发《合格境内机构投资者境外证券投资指引办法》，获得QDII资格的基金公司将据此上报具体方案及相关材料，预计产品最快将在一两个月内推出。

　　认购门槛1000元人民币

　　“理论上，基金QDII产品投资股市的比例可达到100%，比银行QDII高一倍。”南方基金国际业务部总监谢伟鸿表示，“我们的产品定位为全球精选配置基金，挑选48个国家或地区的市场，分成新兴市场与发达市场，分别做资产配置。初始阶段80%投资于海外市场的交易所基金、主动管理型基金，20%资金配置为股票。”

　　华夏、嘉实的首只QDII产品更倾向于直接投资于海外成熟股票市场。华夏QDII投资于美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场国家的优秀上市公司；嘉实QDII产品对在港交所、新交所、美国NASDAQ及纽交所上市的，在中国内地有重要经营活动的上市公司普通股和优先股更钟情。

　　南方基金总经理高良玉预计：“QDII产品的规模在10亿美元左右。”他希望，首批QDII产品可以发得大一点。据了解，获得资格的基金公司已经以公司名义向外管局申请外汇额度，目前外管局没有设定规模上限。

　　此前发行的银行系QDII产品投资门槛较高，多在5万元～30万元之间，而基金QDII的投资起点与内地现有开放式基金一样，1000元人民币即可认购。

　　由于资金跨境交易，不少投资者担心基金QDII的流动性问题。对此，基金公司表示，基金QDII的赎回可以做到T+7或8日之内到账。而按照证监会的有关规定，其赎回资金在T+10日之内到账即可。

　　中长期回报稳定

　　作为专业的投资管理机构，证监会要求基金公司必须在海外投资中起绝对的主导作用，同时学习境外资产管理公司的投资管理经验，培养海外投研团队。这也对基金公司海外投资的风险控制提出了更高的要求。

　　从三家基金公司选择的境外合作伙伴来看，无一不是海外投资的顶尖高手，如梅隆集团、普信集团、德意志资产管理公司。“通过制度安排和投资程序管理，我们在QDII风险控制上比在国内投资更严格。”华夏基金相关人士告诉记者。

　　世界交易所协会长期跟踪结果显示：从1970年～2001年，全球股市的指数增长为12%。其中，中国香港股市五年期（2002年～2006年）平均复合增长率为14.08%；纽交所16年期（1991年～2006年）的年复合增长率为10.28%。南方基金相关人士告诉记者：2006年7月到今年7月，全球收益最高的基金净值增幅为140%，如果从3年期看，平均每年也有110%的回报。

　　“从中长期看，投资海外市场能够获得相对平稳的投资回报。”某基金公司特别强调。

　　由于基金QDII用人民币认购，因此，在

人民币升值预期强烈的大背景下，汇率风险不可避免。今年以来，

人民币汇率累计升值幅度已接近3%。按照目前人民币汇率走势，基金QDII产品的年收益率将面临4%左右的潜在汇率损失。

　　对此，南方基金相关人士表示：由于美元对其他货币贬值，因此，基金QDII可以适当增加对其他强势货币经济体的投资，以减小汇率损失。

　　不会抽紧A股资金

　　随着越来越多的银行、基金、券商、信托QDII出海，国内市场资金流动性过剩的问题是否会得以缓解，同时，是否会对国内A股市场产生抽血作用，令投资者非常关注。

　　“从理论上来说，QDII制度可以缓解资金流动性过剩。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰表示，“不过，短期内对整个市场的流动性影响不大。”

　　中国目前有13000亿美元储备，其中，大部分是从外部流入的结售汇储备，而不是本国企业对外贸易与投资的收入。“只有中国外汇收入不进入外汇储备，而是更多地被私人部门所持有，并且通过QDII投资于海外市场，才会产生明显的作用。”丁志杰说。

　　国信证券研究所副所长蒋国云认为：“QDII无疑拓宽了投资渠道，但是，任何一种创新要取得成功都要经历时间的考验。只有产生了赚钱效应，投资者见到了钱，投资才真正开始。因此，不能轻易下结论。”

　　

银监会统计数据表明：截至2007年6月末，银行QDII产品认购额为130亿元人民币，仅用了QDII总额度的26%。可见，投资者对QDII还是很理性，在投资者眼中，收益是其是否购买的重要标准。

　　某业内人士强调，由于金融机构初涉海外投资，虽然风险控制制度健全，但是总体看，投资风险还是比较大。

　　嘉实基金总经理赵学军则认为：对投资者来说，A股市场整体估值水平日益走高，系统性风险逐步加大。全球化投资不仅可以有效分散单个市场的投资风险，而且有助于提高经风险调整后的投资回报水平。从这个角度出发，“嘉实QDII投资那些公司主营收入来自中国，是人民币收入的上市公司，能有效对冲人民币升值的风险。而且，一批优秀的公司在海外市场市盈率几乎是A股的一半，投资价值潜力极大。”

    中国经营报记者：夏欣

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。