两市股指创出新高 次新和指数基金表现突出

　　07年7月，两市股指在月初几个交易日的惯性下探后见底回升，此后大盘在犹豫中震荡前行，底部不断抬高，利率政策正式出台成为大盘突破上行的导火索，两市股指强劲拉升，并在月末几个交易日以创出历史收盘新高的走势完美收关。在此市况下，股票型基金整体净值普涨，但由于股票仓位未达上限而平均涨幅弱于大市，东吴价值成长等持仓符合市场热点的次新基金及指数型基金7月表现突出，积极的高仓位操作在7月普涨行情中获益明显。

　　基础市场方面，7月股市先抑后扬，整体呈现探底回升格局，下旬大盘上涨速率越来越快，最终顺利创出历史新高，月K线上两市股指以两根长阳线一举吞噬6月中阴线及5月长上影线，走出强劲的阳包阴走势。7月上证综合指数开盘3800.23点，最低3563.54点，最高4476.63点，报收于4471.03点，较6月末大涨17.02%，深证成指则是收于15199.56点，较6月末上涨21.15%，两市月成交金额为33691亿元，环比6月缩减将近4成。

　　7月股市走势分析，月初大盘受紧缩性政策出台忧虑惯性下跌，并一度导致股指跌破60日多空分水岭，沪指最低探至3563点一线后走势峰回路转，大盘下跌过程中积累的一些利好开始发挥积极影响。其中，上半年上市公司业绩表现可圈可点，利润增幅超出市场预期；

人民币升值趋势不变，对金融、地产、航空等相关受益板块走势形成明显支撑；随着加息、利息税调减政策的正式出台，股市政策面不确定性"靴子"终于落地，积于场外的增量资金迅速空翻多入场，股指重回上升通道并在月末突破了前期高点，再创历史新高。

　　行业个股走势方面，7月金融、地产板块继续走势强劲，基金等主流资金对两个核心板块高景气度的判断使其获得不断加仓，钢铁、汽车、有色金属、煤炭能源等板块此后轮番走强，至月末指数重回前期高位后超跌题材股也开始大举反弹，多元化热点推动市场做多人气整体复苏，全月行情最终以普涨格局为主。值得注意的是，7月成交量能环比大幅萎缩表明市场的短期投资行为已经明显改善，中长线资金的稳健入市成为推动股指重回高点的主要原因。

　　

股票型基金月度绩效表现方面，7月份普涨行情下基金净值全部上涨，可比的137只股票型

开放式基金月算术平均净值回报率率达到14.92%，略低于本月股指涨幅，主要受基金平均仓位未达上限因素影响。其中，东吴价值成长、华夏大盘精选、泰信优质生活基金列7月净值涨幅前三位，月净值回报率分别达到24.3%、22.4%、21.44%，5只强势基金月涨幅超过20%，但也有华富竞争力优选等7只弱势品种月涨幅低于10%。

　　基金分类表现看，上月调整幅度较大的中小盘次新基金及指数型基金7月净值强劲反弹，积极的高仓位操作使其在普涨行情中受益明显。涨幅居前品种中，东吴价值成长、泰信优质生活、融通动力先锋、华夏平稳增长均为成立未满一年的次新基金，而指数型基金也在7月的涨幅排行榜上占据了多个席位，易方达深圳100ETF、友邦华泰红利ETF、融通深圳100指数基金表现突出，完全复制指数的被动投资使其跟上指数涨幅，表现强于仓位较轻的主动型基金。

　　综合而言，7月股市以强劲的逼空上行走势创出历史新高，个股轮动走强，市场做多人气整体回升，但值得投资者注意的是，下半月超跌品种的大举反弹使其全月涨幅更为突出，金融、地产等下半年主线品种反而出现主动回调整固的走势，因此不排除后市向下回抽确认的可能。从稳健角度出发，我们建议投资者当前应抓住机遇进行持仓基金的结构调整，强劲反弹的高风险中小盘股基金可逢高抛出，换码至更具潜力的重仓金融、地产股的大盘成长型优质基金。

　　附表：07年7月股票型基金净值回报率排行(前10名)

排名	基金名称	月净值回报率%
1	东吴价值成长	24.3
2	华夏大盘精选	22.4
3	泰信优质生活	21.44
4	融通动力先锋	20.3
5	易方达深证100ETF	20.12
6	友邦华泰上证红利ETF	19.91
7	华夏平稳增长	19.47
8	融通深证100	19.36
9	长信金利趋势	19.21
10	博时精选股票	19.14

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