博客摘录

　　5.30后市场发生了什么变化？

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　　朱平/文

　　经历5.30事件后，现在的市场的确发生了一些变化。首先是市场估值总体上看已基本到位。根据分析师对今年上市公司的预期，沪深300指数的市盈率约为30倍。去年下半年，市场虽然从基本面上看没有太大的变化，但由于金融、钢铁等股票的估值非常低，加上宏观经济及企业利润加速上涨，所以股市出现了一轮较大的涨幅。现在至少从估值层面看已不具备去年的基础，从经济和企业利润层面看，去年下半年的基数远高于去年上半年，所以今年下半年，除非出现估值的进一步大幅上升，否则想要获得去年那样的上涨，难度较大。

　　第二个变化是上半年炒作赢利模式的尝试和暂时受挫。尽管今年初许多股票从市盈率角度或绝对股价角度看不高，但是由于其基本面不好，较低估值也并不为过。但由于大量个人投资者进入股市，使得这类股票出现较大涨幅，较大涨幅又吸引更多类似投资者跟进，引发市场不断地放量上涨。从表面看是5.30日的事件结束了这种赢利模式，其实无论从理论上分析，还是过去的经验总结，这种赢利模式都不可能长久。以当时的成交量，市场一年的交易成本大约为5000亿，以国内5万亿的流通市值，平均保持10%的增长，只能抵销交易成本。另外，股票市场中还有一个叫“始料未及定律”的规律，说政策或信息对股票市场的影响常与当初预期大相径庭。虽然许多人对提高印花税有所预期，但没有人会料到，政策出台的方式会是现在这个样子，而其对部分投资者的影响又是如此巨大。

　　最后一个变化是市场的运行特征。前文谈到上半年许多个人投资者对炒作赢利模式进行了大范围的尝试，并暂时受到重挫。虽然现在还没有人知道，这种投资行为在今后的市场中，什么时候会卷土重来，但至少接下来的一个季度或半年，市场可能会暂时交由更专业的投资者来接管，大部分的个人投资者，在成交量没有放大的背景下，会更多地选择观望。对价值投资者而言，成交量越少，交易成本越小，分歧越少，投资风险越低，这将是一个比上半年更好的投资环境。只要基金的净申购量被控制在一个适度的范围，投资者会发现一个空间不太大，个别行业或个别股票的机会是市场的主要投资方向的股票市场，而且成交量可能会持续保持较低水平。

　　李白他也是股神

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　　邹愚/文

　　高手总是在民间，当“你炒股了吗？”代替“吃了吗”成为中国人的问候语时，中国人伟大的想象力便在股市这个文化的荒野上尽情舒展开来。

　　前一段时间，有一首号称是李白的《渔村晚景》在各大论坛转贴:经风遇雨再从头/过岭穿山鬼见愁/鉴仙要洒纯阳血/定神须待百脉流/该忘红尘富贵愿/股掌之间乾坤走/主入泥丸还真自/力引周天有来由/绝念方知逍遥我/对心可调阴阳守/牛童不闻俗世狂/逼出老君卧青牛。

　　读起来是不是有点李白的味道？据称，这是一首藏头诗，诗云：“经过鉴定，该股主力绝对牛逼”，很多网友在推荐自己买入的股票时，都会在后面附上这诗，说是太白诗仙千年前就鉴定了。

　　其实，号称李白作品的上面那首诗算不得牛B，真正牛B的是这一首：海天皆映晚霞残，欣星已露半月盘，涨潮尽撒飘香饵，停篓可待肥蟹圆，至寒需饮浊米酒，少伶拢袖为谁蛮，百方孔明灯飞起，倍出高寿似圣贤。

　　这首诗读起来更象唐诗，而且头一个字连起来就是“海欣涨停，至少百倍。”至于作者嘛，当然也是李白了。

　　2006年11月，海欣股份股价才2元多，如果有人按照这首诗炒股，到5月28日，海欣的股价是19元，虽然没有百倍，也涨了8倍。可见，只要敢于杜撰，我们唐朝的大诗人李白，其实也是一个股神呢。

　　写到这里又想起了前一段的带头大哥被抓事件，当时很多散户都称带头大哥为股神，当然，他不比李白已经仙去，不食人间烟火，于是股神带头大哥在造福散户的过程中，也收点小费，说起来也算正常。但是他的主要问题是非法行医，凭着一个祖传秘方，虽然能够碰巧治一些疑难杂症，但是终归是要被官府缉拿归案的。

　　不过，设想一下，如果带头大哥是有合法执照的(很多被称为“黑嘴”的，也都曾经是有执照的江湖郎中)，并且没有“5.30”，照带头大哥这样红下去，可能成为这个市场上最牛B的庄家。就象肯尼迪总统的祖父约瑟·P·肯尼迪这个最大的庄家在1934年被罗斯福总统任命为美国第一任

　　所以呢，时势造英雄，时也命也，带头大哥“死”于非法行医，而李白先生则要怪就怪自己生得太早，恨不相逢牛市时，因此他们都做不了股神。只能一个下狱，一个上天。当然，股神永远不会绝迹。咱们中国股民没有信仰，赚钱了心里也不踏实，于是就自己造一个神，这个被打倒了，继续造下一个，总之，股市不倒，股神不绝！