4500点战栗 基金淡定

　　上海报道　本报记者　汪恭彬　特约记者　黄乾乾

　　“我今天还加仓了！”8月1日傍晚时分，上海一家公募基金的基金经理告诉本报记者。

　　当日，中国A股抵挡不住外围股市的连日狂泻，放量大跌170.47点，上综指最深跌破4300点大关，一度恢复的市场信心似乎砰然倒塌。

　　当日下午，汇丰晋信投资副总监林彤彤与本报记者见面时，上综指已跌去122余点，不过，他并不为之担忧，并称，在目前市况下，基金公司很难去做大比例加仓(新基金除外)或者减仓的计划。

　　多位受访基金经理相信，此次A股未能独善其身，乃是受美国次优按揭贷款危机所致。不过，也有基金经理说，市场传言政府在8月份要启动新的房产调控政策，或许也加剧了8月第一个交易日的下挫。

　　但这似乎很快陷入悖论，大智慧板块指数中，

　　问题很快被摆上台面：面临美国房地产泡沫论和国内CPI高企双重压力，A股后市如何演绎？

　　基金平静面对

　　截至北京时间8月1日19点30分，全球各大股市受美国次优按揭贷款问题恶化影响，纷纷放量大跌。

　　其中港股最低跌974点，跌幅超过911期间跌923点；港股国企指数收盘报12,845.39点，跌518.57点(3.88%)；罪魁祸首美股方面，道琼斯工业指数和标普500指数分别下跌146.32点(1.1%)和18.64点(1.26%)。

　　日经225平均指数周三收盘大跌377.91点(2.19%)，跌破17000点大关，至16870.98点，创3月16日以来的最低收位。

　　上海一家基金公司副总经理、投资总监表示，外围股市放量下挫，主要是美国房地产出现泡沫，进而影响美国经济。

　　也有人士表达了不同观点。

　　上海元昊投资有限公司总经理邓海峰说，支撑美国经济的主要力量来自消费(占60%)，房地产贡献的GDP仅有20%左右，而次优按揭贷款所占比例更小，一些金融机构近日为此受累，乃是高比例杠杆所致。

　　邓认为，不应夸大次优贷款的负面作用。当下，美国就业情况良好，零售数据也支撑消费水平并未出现问题，因而美国宏观经济仍然乐观。

　　至于港股和A股下跌，邓发表评论说，港股自年初以来大涨30%，回调实际上是提供了买入良机。而A股方面，由于估值已难以寻找便宜品种，因而其更愿意以较低仓位波段操作，另外资金则用于投资新股。

　　乐观的公募们，则几乎未受任何影响。

　　林彤彤表示，客观上由于存款准备金率上调，股市应当作出负面回应，但A股昨日表现强劲；但港股偏于理智，近日连连下挫。

　　如林所称，A股反应似有补跌之嫌。

　　上海另一家公募的基金经理则说，当前市况下，公募一般不敢轻易动弹。“我昨天高位减了20个点位，但今天很快就补了10个点。”

　　北京一家基金公司的高层也表示，相信A股下跌只是受全球影响，中长期看，问题不大。

　　谁是未来之星？

　　“我加仓的主要是金融地产。”上述公募基金经理说。

　　该基金经理称，当日曾有传言称政府即将在8月出台新的地产调控政策。不过，从当日盘面来看，地产表现最为强劲。

　　邓海峰也发现到这个问题。

　　当日，银行、保险板块未能幸免，不少个股深幅下跌；但房地产板块仍然坚挺，万科A(000002。SZ)和华侨城A(000069。SZ)甚至还逆市上扬。

　　“万科的上涨，我也贡献了一点。”上述公募基金经理笑着说。

　　对于后市的看法，这位公募基金经理说，除了钢铁板块的估值还比较便宜之外，其他板块都已经属于偏贵范畴。

　　而一位私募的基金经理则说，“下半年投资A股很可能是一个零和游戏，收益不大，扣掉交易税，就所剩无几了”。

　　不过，他也认为，如果非要找寻价值股，领军人物很可能就是地产股。

　　林彤彤也认为，根据日本和台湾币值的升值历史来看，处于温和通涨期的股市和房地产市场都将有良好反应。

　　不过，林也说，如果当政府多次调高利率之后，使得长期国债收益率相对于股市的无风险收益率有替代效应，加之流动性过剩受到实质性影响时，股市可能面临拐点。

　　“但现在可以明确，拐点还没有来临，我也无法判断何时会来临，不过，我相信，在那一天之前，公募基金们会有足够的时间应对。”林彤彤说。

　　林也谈到CPI高企的问题，他和邓海峰以及哈继铭等人的观点较为一致，认为CPI同比增幅会在三季度达到高点，但四季度由于去年底的翘尾效应，CPI增幅会回落。

　　上述公募的基金经理也表示，在适度通胀或者所谓的温和通胀下，股市的上扬可能只是刚刚走了三分之一。

　　“如果说别的板块都太贵的话，那么我还是认为地产和金融会有机会，所以我今天加仓了。”他说，“如果明天再跌，那么我建议你再买。”

　　林彤彤则看好那些受益于升值的板块，比如品牌消费、地产金融。

　　而邓海峰则说，“如果你让我判断A股后市，如果垃圾股继续涨，那么指数可能就完了，但如果地产起来，蓝筹带动，可能还会振荡上行”。