合资险商热盼基金专户理财

　　□ 本报记者 黄晓琴 饶婷婷

　　“到目前为止，我们还没有看到相关的文件。”

　　虽然，险资入市比例调整早已被各路媒体炒热，但据本报记者了解，大多数中小中资保险公司和合资的保险公司声称并没有得到正式的通知。目前这两类公司投资证券基金仍旧比照15%的比例执行，同时，他们也在翘首热望证券基金专户理财早日“芝麻开门”，给他们带来更为个性化、风格吻合的投资理财方案。

　　还是15%

　　不仅一家总部设在京外的合资寿险公司资产管理负责人对本报记者表示，“从来没有接到过监管部门的相关通知，公司投资基金仍在比照15%的比例执行。”另一家老牌合资保险公司也表示：“我们在等文件。”

　　其实，在获知保险资金投资

股票比例上调的消息后，并不是所有保险公司都感到欣喜。相反，媒体关于险资投资基金比例由15%降低到10%的报道颇让不少人“有些紧张”。“随后，我们就打电话向相关部门询问情况，得到的答复是‘等着看正式文件吧’，至少没有否认。”

　　根据此前媒体的报道，部分保险机构7月20日曾接到过有关部门的传真或电话，上调保险资金投资股票比例至10%，同时将投资基金比例下调至10%，维持20%权益投资比例不变。对此，上述“被忽略的”合资公司资产管理负责人委婉表示，这种“不是太被在意”的让他们感觉“不是很爽”。

　　业内人士认为，对于尚不能直接或者未委托投资股票的保险公司来说，由于资金运用的规模小等多种原因，基础设施、股权投资以及QDII等，短期内基本也与他们无缘，基金投资是他们眼下看得见摸得着的主要权益投资通道。如果基金投资比例上限下调至10%，难免有一种被“剥夺”的感觉，也与险资投资渠道不断放宽松的主基调是不匹配的。

　　当被问及，为何合资保险公司都没有将资产委托给九家保险资产管理公司管理时，普遍的回答是一种信任危机在作怪。由于合资公司的外方股东大多有丰富的投资管理经验，而中资的资产管理公司尚处于摸索阶段，因此合资公司很难信服地将资产拱手交与他人打理。此外，彼此之间的市场竞争地位也是委托投资关系形成的绊脚石。

　　市场化才更公平

　　合资险商与证券基金公司之间早已是“相知多年”，只是碍于目前证券基金专户

理财功能的政策障碍，使合资险商才至今未能达成“值得托付”的夙愿。

　　经过多年的合作，保险公司与他们的合作基金公司之间大多有了一些默契，“如果证券基金能开放专户理财的功能，我们很乐意与他们合作”上述投资人士表示，“相对与保险类的资产管理公司而已，证券基金无论在运作经验，管理模式，透明度，以往业绩等诸多方面都有着明显的优势。”

　　“在合作伙伴方面，我们希望完全市场化的选择，才更公平。”倾慕之情一目了然。

　　在实际操作中，保险资金投资公募基金并不是最优的选择。业内人士分析到，公募基金的投资理财观念与保险资金的投资风格并不相同，技术上来讲，二者的现金流动性要求就存在有很大差异，投资公募基金，险资得不到最佳的收益率。

　　基金市场的状况也是今时不同往日。国金证券分析员张剑辉分析说，由于个人投资者购买基金的数量剧增，导致机构投资者所占比例迅速下降，保险资金目前大约只能占到基金资产的10%左右，已不具备控制力。

　　长盛基金管理公司营销策划部副总监龙文杰也明确表示：“现在

开放式基金持有人结构已经发生了变化，呈现散户化的特征。”

　　清醒看到基金的发展和险资的需求，上述合资公司资产管理负责人急切表示，“我们希望基金公司能够开展专户理财，这样就能为保险资金‘量体裁衣’，制定个性化的投资方案，避免基金公司‘为未知的可能做一些被动操作’。”

　　“如果基金专户理财业务能够开展，保险公司热情会比以往高，也会更积极参与。”他还表示。

　　而据媒体报道，一份名为《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(以下简称《办法》)的征求意见稿已下发给各基金公司和托管银行，符合条件的基金公司将获准开办专户理财业务。根据规定，为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元人民币。为多个客户办理特定资产管理业务的，客户数量和规模由中国证监会另行规定。

　　也就是说，如果按照15%的基金投资比例来计算，一家保险公司如果要委托专户理财，上年末资产总额需要达到3.3亿元。根据保监会公布的2006年保险公司经营数据，一共有16家外资寿险公司、1家外资产险公司和13家中资寿险公司、17家中资产险公司能够符合条件。

　　“据说专户理财的规定有可能在年内出台，我们在观望、在等待。”