大震荡中寻找结构性牛股

　　有一组资料很有意思，说的是上月26日当大盘冲过5月29日高点4335.96点，创出沪市4346.46点收盘新高时个股的情况。据统计，在当时两市总共1460个A股中，除去长期停牌的S股、ST股外，以26日收盘价计算，A股的收盘价与之前的年内最高收盘价，平均仍有高达20%的跌幅。其中，跌幅超过30%的高达391家，跌幅超过40%的个股也达到77家。

　　这说明，“5·30”大转折以后的这个市场，个股的结构性分化已非常明显。而昨天大盘一大跌，很多前期上涨中并没有多少涨幅的个股出现暴跌甚至跌停，个股的结构性风险显露无遗。在这样的市场背景下，投资者更需要把握的是市场的结构性机会和风险。如果持有的是结构性熊股，很可能在大盘上涨时并没有出现多少上涨，但下跌时却成为领跌的品种。

　　我们认为，在目前大震荡市场中把握结构性牛股，可以有以下思路：首先、从目前正在陆续公布的上市公司中报中把握机会。对中报牛股的发掘，我们认为主要可顺着两大线索去进行，一是业绩暴增，二是大比例送转股。海马股份在中报后出现了连续暴涨走势，而宗申动力的暴涨则早在中报前已经开始。而他们的共同点就是“业绩暴增+大比例送转股”。对投资者而言，中报出来前去发现中报牛股，会更有意义。而要在中报出来前去发掘到这些牛股，要求投资者一方面密切关注上市公司有关业绩预增方面的公告，另一方面则要关注上市公司的送转潜力。从实际情况看，那些股本相对较小，而未分配利润和资本公积金相对较高的上市公司更具有大比例送转股的潜力。

　　其次，从公司基本面的动态变动中把握机会。很多公司在经过增发、重组或者整体上市后，业绩的提升往往是爆炸性的。那么，这样的公司即使其股价出现了比较大的上涨，反过来其整体估值反而会出现下降。这方面，以前叫ST重机，后来叫沪东重机而现名中国船舶的这家公司最具典型性：从亏损的ST股到目前的绩优股，在股价暴涨的同时，却是市盈率及估值水平的下降。

　　再次，ST股等绩差股中同样可以发现机会。保险资金对投资ST股等绩差股上条件的放宽，应该说是一种与时俱进的做法。毕竟，上市公司的基本面都是在变动的。我们既不能认为所有ST股都是坏股票，也不能说所有的非ST股都是好股票。甚至可以这样说，有些发生质变的ST股已经不是绩差股，而有些还不是ST股的公司，其实可能马上就会变成ST股。要说ST股中的大牛股，那么近期ST金泰7月9日复牌以来已出现的连续17个涨停，就是一个很好的典型。

　　总之，在目前大震荡的结构性分化的市场中，投资者对结构性牛股的把握，比短线对大盘的涨跌预测更重要。