基金周评

　　开放式 获利较丰

　　股票市场上周的平均上涨幅度在8％左右，整体走势良好，为以股票市场为主要投资对象的基金提供了良好的获取收益的基础条件。由于基础市场行情具有一定的普涨特征，基金的绩效表现也就精彩纷呈。

　　股票－股票型 平均周净值增长率为5.69％，低于基础市场的平均上涨水平，全体基金的净值增长，整体绩效表现一般，华夏大盘、中邮核心的周净值增长率分别为10.28％和10.02％，其它周净值较高的基金还有广发小盘、泰信优质生活、上投摩根优势、光大保德信新增长、巨田基础等。整体来看，上周绩效表现较好的基金既有绩优基金，也有过往业绩一般的基金，还有一些次新基金，因为上周行情的快速上涨带有一定的重整河山的气势，故一些能够快速适应市场新特征的基金取得了较好的收益。

　　在上周绩效表现较好的基金当中，如华夏大盘、上投摩根优势、广发小盘均为银河绩效星级评价二年期层面上的五星级基金，前两者还是一年期绩效层面上的五星级基金。从公司的角度来看，没有哪个公司旗下的基金有明显的整体绩效领先优势，很多公司都是旗下的某只基金单兵突进。

　　

股票－指数型 平均周净值上升幅度为7.5％，全体基金的净值增长，且各只基金的周净值上涨幅度均高于5％，友邦华泰红利ETF上周的净值增长率为11.69％，为所有开放式基金当中周净值增长最高的一只基金，其它周净值增长率较高的基金还有易方达深证100、融通深证100、嘉实300等。指数型整体净值上涨表现良好，指数型基金在上涨行情过程的获利优势再次得到鲜明的展现。自基础市场行情在5月底大调整以来，指数型基金的收益表现一直比较低调，后市如果基础市场行情向新高发展，指数型基金还将会有更多的表现机会。

　　混合－偏股型 平均周净值增长率为5.47％，全体基金的净值增长，东方龙、东方精选、巨田资源、易方达价值等基金的周净值增长率领先，均高于8％。偏股型基金中的绝大多数基金由于看好股票市场后市行情、股票投资仓位一直居高，故在近期的投资运作过程中能够取得与股票型基金类似的业绩。上述基金当中的前两只为近期在本栏目中出现频率较高的基金，其中既有周净值增长率领先的时候，也有周净值增长率、“过去一个月”净值增长率落后的时候，这种情况表明该公司旗下基金的投资风格相似，且风险很大，投资者应注意谨慎对待。

　　混合－平衡型 以股票市场为主要投资对象、且都是具有积极主动风格的基金主要有这三大类：股票－股票型基金、混合－偏股型基金、混合－平衡型基金。这三类基金在上周的总体绩效表现很相近。混合－平衡型基金上周的平均周净值增长率为5.11％，全体基金的净值增长，总体绩效表现情况较好。净值增长率领先的基金有华夏平稳、海富通强化、

长城安心、上投摩根双息、建信优化等。此类基金上周的绩效表现有这样两个特点：第一，具体基金的绩效表现差距不大，全体基金的周净值增长率介于3％至8％之间，这也是此类基金以前经常会出现的现象。第二，周收益领先的基金或为次新基金，或为低星级基金，前期绩效表现良好的基金都在上周的投资运作过程中获利有限。

　　

货币市场基金A级 货币市场基金上周的平均周净值增长率为0.0468％，环比大幅度减少了25％，七日年化收益率高于加息后新业绩比较基准（3.16％）的基金仅有2只，为有统计以来罕见的低数。这两只周收益较好的基金是鹏华货币、华宝兴业现金宝。

　　封闭式 中期分红推动行情发展

　　股票市场行情走上新高，封基的绩效表现良好，上周的平均周净值增长率为4.76％，全体基金的净值增长。国投瑞银进取的参考净值增长率为5.22％，目前的净值已经达到了1.069元，说明这只基金成立之后的建仓速度极快，估计早已达到了契约规定的下限。

　　封基二级市场行情也在向着新的高度进行着步调一致的冲击，深沪两市基金上周的上涨幅度均高于6％，深市基金的收盘指数已经涨上了新高位，沪市基金指数离前期高点也已经很近了。深市基金的周成交金额为56.45亿元，沪市基金的周成交金额为67.59亿元，均比前周增加了36％以上。

　　在周交易价格变动方面，沪深两市基金全部上涨，大盘基金相对领先，前半数19只基金中有16只是大盘的，这一方面因为大盘基金自身的隐含收益率偏高；其次由于基金分红之后会对净值和市价同步除权，隐含收益率指标会立刻升高，有较高分红消息的基金便会领先上涨。

　　从周成交量增减情况来看，两市有36只基金的环比增加，2只基金的环比减少。在市场周总成交量环比增幅仅过三成的情况下，绝大多数基金的周总成交量环比增幅不大，表明市场整体的运行比较平稳。

　　从整个市场的周换手率情况来看，大盘基金依然是市场资金的主要流向，前半数的19只基金当中有17只是大盘的，这些基金的周换手率都高于6％。汉兴、金鑫这两只“基性”活跃的基金依然领先，紧随其后的是景宏、开元、通乾、丰和等中期分红消息或明朗、或有预期的基金。

　　目前封基市场的主要题材就是分红。从消极的角度来，中期分红行情表现特点主要在于以下两方面：第一，基金们没有集中公告分红消息，只是散兵游勇似的隔几天来一个。第二，分红的金额不高，如泰和是每10份基金份额派发现金红利6.55元，丰和是每10份基金份额派发现金红利6.35元。从积极的角度来看，如果后市其它的基金公司还能够继续如此这般，封基的行情便会继续“文火煲汤”似地发展下去，也许质变就会在这个量变的过程中积累、爆发。

　　截止上周末，小盘、大盘基金的隐含收益率指标分别是14.4％和29.48％。

　　(中国银河证券研究中心王群航)

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