基金：向上趋势不改 盈利增长存在隐忧

　　证券时报记者 杜志鑫

　　本报讯 5.30调整后，市场两次杀跌，经过近两个月的盘整，上证指数重新站稳4300点，并突破前期历史高点4335.96点。接受记者采访的基金经理对此表示，目前上证指数已经基本站稳4300点，在经济高速增长以及企业盈利超预期增长的带动下，未来市场仍将会积极向上。但是基金经理们也提醒投资者，要注意控制风险，不要盲目炒作。

　　市场有继续向上动力

　　在5.30调整后，市场急剧下挫，部分投资者损失惨重，对于此轮深幅调整，建信基金研究总监王加英认为，“加征印花税只是调整的一个外部因素，最主要的还是在于今年一季度、二季度涨幅太大、涨速太快，市场本身有调整需求，这非常正常。”

　　股指跨越历史高点，市场比较关注的问题是指数能否站稳？

长城基金投资总监韩浩对此表示，目前市场问题不大，未来市场仍然会积极向上。他表示，目前上市公司估值基本合理，按照目前30%—40%的增长速度，未来仍然有很多公司值得投资，即使不把钢铁计算在内，部分公司的估值也不到20倍，同时在目前经济高速增长的驱动下，很多上市公司的业绩会超预期增长。

　　韩浩同时认为，目前国内外经济形势都很好，内部因素方面，消费、投资运行良好；外部环境方面，出口也在向良好的方向发展，美国在出口中所占比重逐渐变小，欧盟、东南亚所占比重逐渐增大。

　　广州一位基金经理也对市场持乐观态度，他认为，目前市场估值超过30倍，近期在部分蓝筹股带动下，市场创下历史新高，但是市场上接近七八成的

股票并没有创新高，那就意味着虽然市场整体上涨，但是在上市公司中报超预期增长的情况下，很多股票的估值实质上是下降了。这其中不乏高成长性股票，虽然这部分股票目前有30或40倍的市盈率，但是这部分股票未来保持比较高的增长率是很可能的。

　　因此，该基金经理认为，从近期看，股指在4000点附近有比较强的支撑。王加英也认为，“虽然未来市场的走势目前还很难说，但是目前市场情绪很高，有继续向上的动力。”

　　企业盈利增长存隐忧

　　虽然部分基金经理对于未来市场持乐观态度，但是亦不乏担忧。王加英表示，下半年经济增长速度可能会放缓，企业盈利可能会受部分影响。上半年上市公司盈利情况非常好主要是两个原因，一是宏观经济形势好，企业效益好；二是高投资收益以及会计制度的调整。下半年如果市场走弱，部分公司的投资收益就会下降，这些公司的业绩也会有所下滑。

　　上述广州的基金经理也认为，下半年经济增长以及企业盈利环比可能会有所下降。在中报公布以前，由于受

出口退税政策的影响，许多企业赶在上半年突击出口，上半年上市公司中报就会非常漂亮，但是下半年公司的盈利可能会下滑。其次，大宗商品价格仍然在上涨，这会挤压制造企业的毛利。

　　此外，在CPI偏高的情况下，部分基金经理认为未来可能会继续加息。不过，韩浩表示，加息主要是针对经济过热，其目的在于让经济运行更加健康，对市场影响不会太大。王加英也认为流动性过剩的局面短期难以改变。

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