优质蓝筹必成市场主流

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　经过一年多的持续上涨，5月30日以后，A股出现了一定的震荡调整。不少个人投资者在这次市场震荡中蒙受了较大损失，对市场未来的方向也产生了较大的困惑。景顺长城基金认为，此次市场调整的本质是结构性调整，有利于市场的长远健康发展。事实上，优质蓝筹股在结构调整结束之后再次成为市场主流，股价不断创出新高，推动市场在震荡中不断上升。

　　数据显示，截至2007年7月23日，收盘价高于5·29收盘价的个股已达到256只，占比为18.5%。在这256只股票中，168只出现在基金中期报告的重仓股行列，占公司家数的65.63%；相反，仍有6成个股的价位在4000点下方。景顺长城基金公司指出，这一现象揭示了一个简单的道理：在市场估值水平提高后，股票的“质地”（内在价值和估值）会更受到投资人的关注。只有那些估值合理并能够长期增长的蓝筹股，才能够经受市场的波动，持续上涨为持有人带来超额收益；相反，缺乏业绩支撑的股票会面临巨大的风险。

　　关于市场未来的走势，景顺

长城认为A股市场仍处于长期牛市当中，目前阶段市场仍有较大吸引力。一方面，经济增长趋势没有改变，代表市场中坚力量的优质蓝筹股有坚实的估值支撑。中国经济在高储蓄率、劳动力供给充裕、技术进步及产业升级的推动下进入高速增长阶段。在良好的经济环境下，加上股改、股权激励等制度变革，上市公司盈利有望在未来两年快速增长。全部上市公司2006年净利润同比增长超过45％，2007年一季度同比增幅超过75％，沪深300成份股的增速则更高，申银万国研究所覆盖的重点公司08年平均PE仅为19倍。快速的盈利增长使蓝筹股有了坚实的估值支撑；另一方面，流动性充裕的局面有望长期持续。国内经济整体竞争力日益增强，在

汇率受控缓慢升值的环境下，巨额贸易顺差将持续为经济体提供充裕的流动性。

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