震荡行情中的基金策略 如何避险获得稳定收益

　　在最近一段震荡行情中，诺安价值增长基金的表现非常突出，究竟在震荡行情中如何规避风险以获得稳定收益呢？诺安价值增长基金经理段鹏程表示，在震荡行情中规避回调风险是从两方面来完成的，一方面是注意到市场较高的估值水平，通过对宏观政策面的研读，把握到市场要调整的信号，对仓位进行了调整控制。另外一个方面是选择优质企业，这点更为重要，因为具有投资价值的优质企业在调整过程中的调整幅度通常较小，而调整结束后的获利空间良好。

　　在目前阶段，段鹏程在选股上强调3点：1、更注重企业成长的明确性和持续性。他解释，像一些周期性的企业，短期内业绩增长可能非常好，但没有持续性，投资这类

股票风险很大。2、投资周期类股票时要留出足够的安全边际。从估值的角度，以更便宜的估值水平买入这类型的股票。3、强调所投资企业应该具有明确的核心竞争力。公司的竞争壁垒越强越好。

　　从行业上来说，段鹏程表示

人民币升值是投资的主题，由这个主题出发，判断金融行业、地产行业是未来关注的重点。同时，注意到居民的可支配收入持续增长，应关注受益于消费升级的行业，如：食品、品牌服饰、汽车、白色家电等。

　　对于正在进行的大盘调整，段鹏程认为，调整行情伴随着半年报的逐步披露会渐渐结束。出现震荡行情的原因主要是由于前期整个市场估值水平比较高，管理层针对国家宏观经济、流动性泛滥以及

资本市场这三方面出台了一系列调控政策，这两方面的因素导致市场出现了较大幅度的调整。他认为，3600点下方是合理的估值区域，但在调整过程中，市场人气有个“散、聚”的过程，同时部分调控政策也需要明朗化，以上因素导致现阶段市场运行的特征比较复杂。从中长期来看，国家宏观经济以及上市公司的业绩增长速度都比较理想，可以有效缓解市场的泡沫特征，随着中报展开，人们将发现上市公司的业绩将有超预期表现。因此，段鹏程相信市场会逐步走出调整，转而走强。刘泽先