基金二季度投资现三大矛盾 钢铁地产与ST股票

　　早报记者 肖莉

基金公司在投资过程中，往往出现诸多“言行不一”的情况。CFP资料

　　基金二季度季报已经公布完毕，本报上周已选择重点“个案”进行了对比报道，而根据对基金重仓持股数据的统计，早报记者发现基金二季报存在三对“矛盾”：对于钢铁股，基金经理为何在看好的同时，却出现了大幅抛售？对于地产股，基金在超配后，是持有还是立即高价转手散户？在异口同声看好大市值蓝筹股的同时，ST股是否真的没基金要了？

　　早报记者将根据基金季报统计，结合对基金经理的采访，对基金二季报身后的“秘密”与读者一起探究。

　　钢铁股：看好与抛售并行

　　钢铁股出现的看法与操作悖论较为明显。尽管对于钢铁股，机构投资者分歧较大，但总体来说，大多基金经理对钢铁股依然看好。然而，从二季报统计的情况来看，钢铁股被基金经理大量抛弃也是事实。

　　看好钢铁股的基金经理，理由不外乎是产能紧张，世界进入需求拉动的通货膨胀，钢价的国内国际价差依然明显，中国的制造业延续繁荣，为制造业提供原料的钢铁景气延续。因此，业绩稳定的钢铁股估值需要“重估”。

　　然而持反对意见的基金经理不禁要反问：钢铁股为什么要重估？周期股要获得非周期股的估值水平，理由是否充分？

　　但这种分歧，随着

　　可是二季度的操作却与相当部分基金经理坚定看好的情况相反。根据聚源数据统计显示，今年二季度，基金大幅抛售武钢股份，本期进入基金前十大重仓股的武钢股份为7.78亿股，比一季度减少18%；持有太钢不锈2.53亿股，比一季度减少13.35%；持有宝钢股份8.49亿股，减持5.6%。

　　对此，一位基金经理向早报记者分析表示：“这说明各机构之间仍然存在分歧，另外，由于钢铁股的受到出口退税等政策的影响，一些进行阶段性投资的基金，可能对钢铁股三季度表现不乐观，从而进行暂时性退出，以追求其他行业本阶段的投资回报。”

　　地产股：超配后持有还是抛售？

　　对于地产股，各基金公司的投资策略一直是建议超配，而从二季度投资情况来看，地产股确实备受青睐。然而，基金对于地产股的超配，一些投资业人士也表示喜忧参半。

　　根据统计，256只偏股型基金二季度投资房地产股由475亿元增加到1121亿元，增幅达到136%，地产已成为基金持有的第四大行业。

　　在基金重仓减持榜单上，除了华发地产等少数股票外，几乎见不到房地产股，而增持榜单上，则处处是房地产股身影。根据聚源数据的统计，基金重仓持有华侨城A2.15亿股，较一季报增持17.6%；重仓持有金地集团9465万股，较一季报增持14.19%；重仓持有招商地产9766万股，较一季报增持10.77%。此外，中华企业、金融街等，都在基金增仓的前列。

　　一些投资人士表示，在基金追逐地产股的过程中，地产股已经出现股价暴涨，包括万科在内的一批地产股，都已创出历史新高，而基金二季度仓位较满的情况下，已无法再加仓，在超配地产股而地产股股价发生飞速上扬时，散户将可能成为基金资产的“解放者”。

　　但一些基金对此不以为然，一位基金经理告诉早报记者，不少基金于6月底加仓地产股，基金虽然也做阶段性投资，但不会频繁快速进进出出，而且在人民币升值前提下，有排名压力的基金，也不可能轻易放弃地产股的持有。

　　ST股进入基金重仓行列

　　尽管各基金资产配置都在向大市值蓝筹股集中，但一些有明确股改或资产注入预期的SST股，仍然在二季度进入了基金重仓股的名单。

　　其中，华夏大盘精选进入的*ST广厦最引人注目。华夏大盘精选基金经理王亚伟继续其持股“另辟蹊径”的作风，在其前十大重仓股中，其第二大重仓股即为多数基金“敬而远之”的ST类股票———*ST广厦，其共持有*ST广厦1.6亿股，约占基金净值4%。而招商银行、万科或其他大盘蓝筹股，在其前十大重仓股中，并不见踪影。

　　王亚伟称，寻找渐次出现的局部投资机会是华夏大盘精选基金下一阶段的重点，看好资产类公司以及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。在组合调整上，将适当提高进攻性，投资品种选择方面将更加强调成长性。

　　此外，ST中鼎、ST北巴也成为基金重仓持有品种，其中德盛优势持有ST中鼎1亿股，占基金净值的2.61%；ST北巴成为嘉实服务、嘉实保本、大成精选的前十大重仓股，三只基金分别持有ST北巴1.8亿股、379万股及1.7亿股，总计约占该股流通股10%。

　　一些未股改上市公司，也于今年二季度进入基金重仓名单。其中包括深宝安、S三九、S佳通、S爱建，这几只S股均为东方精选所持有，淘金S股成为东方精选基金的一个重点选择。