基金淡看宏观调控组合拳 加息降税不改长牛趋势

　　相比于市场的热烈响应，针对此次宏观调控，基金的态度略显“冷淡”。

　　上周五，一年期存贷款利率加息0.27个百分点，同时存款利息个人所得税由20%调减为5%。对此，多家基金昨日纷纷表示，此次加息降税均在市场预期之中，主要调控目标还是过热宏观经济，相信对股市影响有限，更不会改变长牛趋势。

　　加息降税符合预期

　　自从6月20日以后，尤其是在进入7月份以来，在国家统计局公布6月份CPI涨幅为4.4%后，市场更加坚定地认为，宏观调控如加息、降低利息税等政策出台指日可待。

　　信诚基金认为，此次升息和调低利息税的调控组合拳的推出并非偶然，显示了主管部门调整经济增长结构，稳定资产价格，促进经济又好又快增长的决心，并将极大的延缓储蓄资金向股市和房市的分流。所以，此次加息与市场对二季度数据的解读一致，符合市场之前预期，而市场也在一定程度上出现调整，对此利空消息提前得到消化。

　　而在

人民币升值趋势强劲的背景下，再加上上市公司业绩超预期，包括中海基金等在内的大多数基金公司均表示，目前主导牛市的基本因素并未改变，此次加息降税是市场利空兑现的一个过程。

　　短期冲击4300点前期高点

　　天治基金指出，虽然CPI出现加速上升趋势，但仍在可控范围之内，在市场将此次

宏观调控理解为利空兑现后，股市短期会出现做多热情，昨天沪指全天大涨154点就是最好佐证，同时逐步披露的中报业绩也能进一步支持投资者的信心，沪指短期目标将直指前期的4300点高点。

　　同时，华夏基金策略分析师李纪军认为，就目前来说，经济增长偏快已经渐成共识，今后稳中趋紧的货币与行政措施是必然的，但目前尚不能确认是否会引致类似2004年的重手调控，相信温和上涨目前最符合监管层的意愿。

　　博时基金研究认为，目前可预期的政策包括年内继续加息1到2次，同时继续上调存款

准备金率，但更强有力的调控措施估计短期内难以出台。相应的，国家统计局评价目前经济形势是增长偏快，但尚未过热，给出的理由是核心CPI仍然稳定和未出现类似2004年煤电油运紧张局面。

　　作者： □晨报记者 李锐

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