封基一周回顾：封基市场再现分级行情

　　中国银河证券股份公司研究中心 王群航

　　股票市场行情向上突破4000点，封基的绩效表现继续向好，上周的平均周净值增长率为3.82%，全体基金的净值增长。久嘉、裕隆、科瑞、安信、普惠、天华这6只基金的周净值增长率高于5%，其中裕隆已经是连续两周绩效表现领先了。就公司层面上来看，长城、银华等公司旗下多数基金的收益情况较好，其中后者近期一直表现较好。国投瑞银进取公布的它的参考净值，为1.016元，作为一只处于建仓期过程中的基金，它有了一个较好的开门红；作为国内的第一只分级基金产品，其未来上市时会如何开盘，将更会是市场关注的焦点。

　　在基础市场行情走好、自身相关题材兑现的情况下，封基二级市场交易行情上周走出了分级走势。深市基金继续作为封基行情的主战场，周上涨幅度为5.18%，周总成交金额为49.56亿元，环比只减少0.1亿元，减幅仅为0.2%。沪市基金的二级市场表现相对较弱，周上涨幅度仅为4.36%，周总成交金额为41.45亿元，环比减少12.08亿元，减幅高达22.57%。小小的封基市场中深强沪弱的情况十分明显，造成这种情况的原因在于本专栏上周预测的两大朦胧题材主要兑现在深市：与创新型

　　具体来看，(一)在周交易价格变动方面，两市的基金全部上涨，但各只基金的市场表现差异很大，既有涨幅高于11%的基金，也有不足1%的；周涨幅高于3%的25只基金里，大盘基金有23只，其中前17只全部是大盘基金。裕隆、久嘉、景宏、裕阳、科瑞、泰和、兴华等基金的市场表现领先，主要的原因或在于分红消息明朗且分红较多，或者是因为有一定的分红预期。

　　(二)从周成交量增减情况来看，两市有8只基金的环比增加，30只基金的环比减少。在环比增加的8只基金里，有7只基金属于深市，如景宏、裕隆、普惠等基金。在中期分红的预期之下，深市基金受到较多的欢迎，还有一个原因就是深市基金的红利到帐速度较快。

　　(三)从周换手率情况来看，大盘基金依然是市场资金的主要流向，排名前18位的全部是大盘基金，排名后8位的全部是小盘基金。汉兴、金鑫由于前期的“历史”因素，“基性”被激活了，资金的流量便大；景宏、景福紧随其后，原因无需赘言；通乾、裕隆、鸿阳等再其次，主要是因为分红预期。

　　第二季度投资组合报告已经全部公布，是否相对及时地分红，再次成为了考验基金公司诚信的敏感标志之一，毕竟分红会减少基金公司的管理费收入，而不分红，则是基金公司在不断地将本该属于投资者的部分收益巧妙地、“合法合规”地据为己有。由于法律法规对于中期分红并没有强制性规定，只是市场中的一种惯例，故中期分红依然会存在着许多不确定性，如分与不分，分多与分少。因此，投资者在把握分红行情方面，应该采取“不见鬼子不挂弦”的传统策略。

　　截止上周末，小盘、大盘基金的隐含收益率指标分别是14.01%和30.58%，两项指标分别较前周增加了1.43个百分点、减少了1.68个百分点，小盘基金的该项指标还在升高，大盘基金则是开始降低。目前隐含收益率指标最低的四只基金依次是景宏、开元、泰和、天元，这些基金均具有或明朗、或预期的分红题材。通乾、金鑫目前的隐含收益率最高，前者去年有着较好的分红历史，现在的市场价格被压的这么底，较为突兀；后者由于前期被爆炒过，现在正处于过度回调阶段。整体来看，由于目前大成优选已经开始发行，未来还将上市，这只与传统封闭式基金最为接近的创新型封基如何发行、如何上市，其所关联到的现有封基的二级市场走势，都值得广大投资者密切关注。