基金二季报诠释结构性分化行情

　　刘瑛

　　“虽然牛市行情的总体趋势未变，但是与上半年相比，2007年下半年的综合市场环境已经发生了重大的转变。”

　　基金经理们纷纷在二季度报告中表达了对未来A股市场的展望。上述观点来自天治核心成长基金，并和绝大多数基金的看法相似。基金安信预计，下半年行情将会与上半年不同，结构性分化将比较严重。

　　天治核心成长基金还表示，对2007年三季度的投资持谨慎观点，在数种空方压力的共同作用下，市场将在3400～4400点之间宽幅震荡；对2007年三季度末至四季度趋于乐观，市场结构性泡沫的大幅缩减、蓝筹上市公司业绩增长的明朗化和奥运效应等，将为股指再创新高提供动力与支持。

　　在具体行业方面，金融股和地产股已经毫无争议地成为绝大多数基金的最爱。这在基金二季度的持股表现中可以清晰看出。机械制造业也是在基金二季度报告中被广泛关注的一个重要行业。

　　钢铁是基金在二季度报告中分歧最大的行业之一。既有看好钢铁股的基金，也有在二季度减持钢铁股的基金，还有自认为投资钢铁股效果不理想的基金。

　　南方稳健成长基金称，本基金在扩募后的建仓过程中着重于合理估值下的成长，其中重点配置的行业包括钢铁。

　　华夏蓝筹核心基金称，在本币升值、要素价格逐步提升以及整体上市是大趋势的背景下，关注的行业中钢铁是其中之一。

　　兴业全球视野基金称，钢铁行业在市场平均估值水平大幅度提升后，成为市场的估值“洼地”，也存在一定的机会。

　　鹏华价值优势基金却称，二季度增持了

　　汇丰晋信2016生命周期基金则减持前期累计涨幅较大或短期内受到国家宏观调控政策负面影响较大的板块，其中也包括钢铁。

　　大成积极成长基金表示，二季度对投资组合进行了较大力度的调整，减持部分行业的预期成长性一般的大盘股，其中包括钢铁行业。

　　在其他个股的投资机会方面，长盛成长价值基金称，三季度虽不一定是大盘蓝筹股一统天下，但成长明确、估值合理的

　　华宝兴业动力组合基金称，从历史上指数调整的经验看，本次调整的时间还不够充分。不过相当股票调整幅度已经比较大，未来继续大幅下跌概率不大。甚至有些基本面良好、被“错杀”的二线股票已经出现买入机会。