加息预期渐消化 基金瞄准五大板块

　　昨日，国家统计局公布了宏观经济运行数据，其中6月份CPI同比上涨4.4%，与一周以来的市场预期完全相符。富国基金认为，由于市场对于较高的CPI和后续可能引发的加息等宏观调控措施已有充分预期，所以CPI数据的出台料对股市行情影响不大。华富基金表示，目前市场需要时间消化上半年快速上涨带来的各种影响，但未来在对明年召开奥运的憧憬下，大盘在四季度就有望重归升势，上游资源类和下游消费服务类行业仍值得关注。

　　加息预期难改牛市

　　从政策面上看，CPI数据公布之后，加息或者取消利息税势在必行。但市场对这有了充分的预期，所以对市场的影响保持在短期，而整个市场向上的牛市格局并没有改变。

　　对于未来的市场走势，华富基金公司研究总监陈茹认为，自5月30日大跌开始的本轮中级调整，很可能成为今年A股市场的一个分水岭。此前，题材股和垃圾股鸡犬升天，市场投机氛围严重。而一旦市场走出调整后，真正具有业绩支持的蓝筹股将重新成为市场的主导力量。

　　由于上半年的估值泡沫更多体现为结构性泡沫，三季度的调整也将是结构性调整，更多的表现在无业绩支撑的

股票加速下跌，蓝筹企稳，业绩超预期增长的个股价格上涨。由于指标股下跌空间小，所以市场箱形整理的概率更高。

　　但在大盘将负面因素消化后，在对明年召开奥运的憧憬下，大盘在四季度就有望重拾升势。即使本轮调整延续到四季度，相信明年银行新的主动放贷期开始后，大盘也会突破上行。

　　基金看好五大板块

　　华富基金表示，该公司首先看好

人民币升值受益的金融、地产行业，较高的国民高储蓄率、温和上升的核心通胀水平、金融产品的不断增加，以及持续的经济高速增长将长期支持保险、证券、地产、银行的业绩高速增长。从估值角度看，这些股票上半年相对低价股涨得少，不论从P/E看还是PEG看，都有吸引力。

　　第二，中国装备制造业业绩快速增长，这类公司沿着进口替代、出口拓展出口的轨迹快速发展。这些公司不仅依托国内经济高速发展，而且企业产品已经具有了国际化价格优势，通过出口进一步拓展其成长空间。

　　第三大板块是资源类公司，这些公司受益于中国、印度经济快速发展，在较长时间都将保持高景气度。其中煤炭行业受需求成本双重推动价格不断攀升，加上煤炭行业上市公司多有集团整体注入的题材，华富基金看好该行业的发展。

　　第四大板块是消费类公司，虽然消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大。从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来考虑，装潢、家具、白酒、啤酒、乳品等子行业值得看好。

　　最后是资产注入板块，

股权分置改革使得大股东资产注入成为普遍现象，也成为本轮牛市的鲜明特点，该热点在下半年仍将继续，是最容易产生超额收益的地方。央企下面单一上市公司，注入的确定性会比较高。

　　祁和忠 每日经济新闻

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