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华商基金2007年下半年投资策略报告http://www.sina.com.cn 2007年07月18日 16:14 新浪财经
新浪财经讯 华商基金于7月18日发布《华商基金2007年下半年投资策略报告》，以下为报告摘要： 宏观经济状况及预测 国家统计局近期公布的经济运行数据显示我国经济增长仍然强劲。固定资产投资、贸易顺差、居民消费、工业增加值、工业企业利润等增速均大幅超越市场预期。在我国经济处于刚步入工业化进程的大背景下，在各种增长动力的交替推动下，预计2007年我国GDP将保持10.9%左右的增长速度。投资增长过快已使经济从偏热趋向过热，我们认为，下半年宏观紧缩势在必行，调控手段包括适度从紧的货币政策和财政政策(特别国债、利息税调整、出口退税调整)以及市场化的节能环保政策。在多种政策的调控下，预计整体企业利润增长下半年将趋于回落，经济结构调整和产业升级将使得处于行业领先地位企业获得内生和外延的双重增长。 宏观经济政策分析 2007年上半年，央行连续进行了5次上调存款准备金率，2次上调了金融机构一年期存贷款基准利率；国家发改委、财政部及国家税务总局在节能减排和出口退税等方面出台了一系列限制性政策；6月底，全国人大常委会批准发行1.55万亿元特别国债以购买外汇。以市场化工具为主、行政手段为辅的宏观调控措施的频繁出台表明了管理层对经济从偏热向过热转变的担忧。 看好的行业 酒类(高档白酒)、金融服务(证券)、钢铁、机械、有色。 市场估值 虽然中国相对于其他市场而言市盈率水平较高，但在考察了PE/G水平后，我们发现中国市场的估值水平相对合理。我们认为，如果上市公司出现超出预期的业绩增长，将为市场提供更大的盈利空间。 相关连接： 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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