科翔证券投资基金2007年第二季度报告

　　科翔证券投资基金

　　2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2007年7月9日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、主要财务指标（单位：元）

　　所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　3、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率的历史走势图

　　注：

　　1、基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　（1）本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；

　　（2）本基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；

　　（3）遵守中国证监会规定的其他比例限制；

　　本基金在本期间内遵守上述投资比例的规定进行证券投资。

　　2、本基金基金合同未规定业绩比较基准。

　　四、基金管理人报告

　　1、 基金经理介绍

　　冉华，男，1976年1月出生，经济学硕士。2001年4月加入易方达基金管理有限公司，参与过公司筹建，曾任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任机构理财部副总经理、科翔基金基金经理。

　　2、 基金运作合规性说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、 报告期内的业绩表现和投资策略

　　2季度市场宽幅震荡，在经历4月和5月初的强势上涨之后，5月底开始指数出现较大调整。但是在调整中出现明显分化，前期涨幅较大的重组和资产注入类股票在此次调整中下跌较多，众多垃圾股不可避免的走向了价值回归之路，而大盘蓝筹的调整幅度相对有限。

　　07年2季度，本基金继续保持高仓位，即使在市场大幅回调的时候，基于对持仓公司的长期增长潜力的信心，本基金对大部分公司仍采取持有战略，所以持仓换手率相对较低。但同时本基金适度进行了结构调整，对一些估值较高的公司进行了减持，同时增加了对地产行业的配置。截至报告期末，本基金份额净值为3.8964元，本报告期份额净值增长率为34.91%。

　　展望07年3季度的行情发展，市场长期向好的逻辑和趋势并没有改变，但短期调整可能持续，市场信心需要一定时间恢复。随着政府的导向作用和风险教育的加强，市场热点将发生明显变化，缺乏业绩支撑的股票将被抛弃，资金将转向有基本面支撑的蓝筹类公司。而从宏观层面来看，未来几个月将面临更高的投资需求和通货膨胀扩张的压力，有可能引发更为紧迫和严厉的调控紧缩，短期经济波动的加剧可能对市场也带来一些冲击。但总体来看，经济增长的中长期动力没有发生变化，我们仍然对长期趋势保持积极乐观。

　　下一阶段，我们将继续加强研究，仍然坚持着眼于找出那些能持续成长的企业并采取长期持有的策略，对于牛市的信心并无丝毫动摇。我们长期配置将仍然偏重于地产、金融、商业、消费和特色制造等行业；而短期由于市场波动加剧，将考虑适当增加“低估值”行业配置。

　　预计2007年3季度的市场形势将比较复杂，但同时也可能蕴藏着较大机会，我们将继续以积极的态度、严谨的专业精神，争取为投资者获取较好回报。

　　五、投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　4、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　6、报告附注

　　（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。

　　（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　（3）其他资产：

　　（4）本报告期末处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　（5）报告期内获得的权证明细

　　（6）本报告期末持有资产支持证券的情况

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　六、基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　　本基金管理人在本报告期末持有本基金52，614，181份，持有比例为6.58％；本季度末比上季度末持有份额增加6，802，399份。

　　七、备查文件目录

　　1、中国证监会《关于同意科汇、科讯、科翔证券投资基金上市、扩募和续期的批复》（证监基金字[2001]11 号文）；

　　2、《科翔证券投资基金基金合同》；

　　3、《科翔证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　存放地点：基金管理人或基金托管人处。

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　2007年7月18日