易方达积极成长证券投资基金2007年第二季度报告

　　易方达积极成长证券投资基金

　　2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2007年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、主要财务指标（单位：元）

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动比较

　　易方达积极成长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2004年9月9日至2007年6月30日)

　　注：基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　一般情况下，本基金将60%以上的资产投资于股票市场。而当股票市场系统性风险加大时，本基金可加大投资债券市场的比例，但股票资产占基金总资产的比重最低不低于40%。

　　因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述比例限制时，基金管理人应在合理的期限内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规另有规定时从其规定。

　　本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。

　　四、基金管理人报告

　　1、 基金经理小组简介

　　本报告期易方达积极成长证券投资基金经理小组由陈志民先生和伍卫先生组成。

　　陈志民先生，男，1971年出生，法学硕士、公共管理硕士。曾任职于厦门国际信托投资公司和南方基金管理有限公司，在南方基金管理有限公司工作期间曾任研究员、基金经理助理、投资部副总经理（主管研究）。2000年12月开始参与易方达基金管理有限公司筹建工作，公司开业后，曾任科翔、科瑞和科汇基金基金经理，期间公派美国哥伦比亚大学国际关系学院学习并曾在美国Evergreen Investments 基金管理公司国际股票投资部工作。本报告期内任易方达基金管理有限公司机构理财部总经理、易方达积极成长基金基金经理。

　　伍卫先生，男，1974年10月生，经济学硕士。曾任香港康瑞投资有限公司经理，广发证券有限责任公司投资银行部资深高级经理、投资银行销售与客户服务副总经理，中国人保资产管理有限公司投资经理。2006年4月进入易方达基金管理有限公司工作，曾任行业研究员，本报告期内任易方达积极成长基金基金经理和科汇基金基金经理。

　　2、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1）行情回顾及运作分析

　　07年2季度，上证综合指数自3196.59点起步，至4月下旬持续上涨到接近3840点。5月市场出现巨幅波动，先是5月中旬央行极其少见地以“组合拳”实施紧缩的货币政策，而市场在庞大新入市资金的推动下低开高走，上涨幅度超出预期，股指持续创出历史新高，至5月29日创出4335.96点的历史新高。而后在5月末财政部出人意料的上调印花税率，市场出现短期持续非理性大幅下跌。在经历了6月上旬的反弹后，市场受财政部发行1.5万亿特别国债，以及预期进一步宏观调控措施的作用下出现持续调整。本季上证综合指数上涨636.72点，升幅为20%。从个股走势上看，市场结构性差异明显，4月份绩差股和低价股延续一季度的走势，涨幅大大超越指数，但从5月末开始，前期涨幅较大的绩差股和低价股在调整中大幅下挫，出现连续暴跌。蓝筹股在调整中则体现出较好的抗跌性。

　　二季度市场虽然受07年1季度短期涨幅过大以及宏观调控等诸多因素影响呈现宽幅振荡，但牛市基础没有改变。基于此判断，易方达积极成长基金在二季度延续了攻守兼备的投资策略。由于本基金资产规模较大，因此在资产配置方面较为注重均衡性和流动性，在确保绝对回报的基础上追求组合弹性。在行业配置上，本基金增加了地产、金融行业个股的配置，保持了对钢铁、电力等估值较低、具有明确资产注入预期、基本面存在反转可能的周期性行业配置，同时对各行业持续成长优势龙头企业也进行了逐步增持。另一方面，降低了估值较高的商业、食品饮料等行业配置比重。从实际效果来看，上述操作获得了一定的效果。

　　（2）本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.3232元，本报告期份额净值增长率为33.07%，同期业绩比较基准增长率为19.83%，超额收益率为13.24% 。

　　（3）市场展望和投资策略

　　我们认为，中国宏观经济的强劲增长、上市公司业绩的超预期表现及人民币的长期升值趋势是支持A股市场走牛的最重要因素。由于基本面的因素仍然未发生改变，预计市场在三季度仍将处于牛市周期运行中。但由于市场整体估值水平较高， 加之宏观调控政策的出台可能，预计短期股指的上行压力较大，市场出现盘整、宽幅振荡的可能性增加。本基金将继续做好基本面研究，注重个股研究，深入挖掘企业的长期投资价值，同时加强操作效率，争取给投资者带来良好的回报。

　　五、投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　4、 本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　本报告期末本基金未持有债券。

　　5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　本报告期末本基金未持有债券。

　　6、报告附注

　　（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。

　　（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　（3）其他资产：

　　（4）报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　（5）报告期内获得的权证明细

　　（6）报告期末持有资产支持证券的情况

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动(单位：份)

　　七、备查文件目录

　　1.中国证监会批准易方达积极成长证券投资基金设立的文件；

　　2.《易方达积极成长证券投资基金基金合同》；

　　3.《易方达积极成长证券投资基金托管协议》；

　　4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

　　5.基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　6.基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　存放地点：基金管理人或基金托管人处。

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　2007年7月18日