新股发行突然提速 普通债券型基金业绩回升

　　上周债券市场弱势整理，成交金额较前一周地量水平有所回升，但市场交投人气依然并不活跃，央行回笼资金及新股集中发行使债市资金供应骤然趋紧，而股市上周震荡反弹，但可转债品种整体表现弱于正股。在此市况下，上周普通债券型基金受益于新股发行提速而业绩整体回升，基金净值出现普涨，打新股债券基金涨幅居前，中短债基金业绩则出现分化，南方多利中短债基金下跌拖累基金平均收益。

　　基础市场方面，上周国债市场未能延续前一周反弹而呈现弱势整理格局。上证国债指数上周开盘109.97点，最高110点，最低109.78点，收盘109.9点，下跌0.04%，全周成交12.67亿元，环比回升接近20%，但仍处于年内地量区域。可转债方面，上周股票市场有所反弹，但可转债品种走势相对较弱，新上市中海转债表现较为突出，创业转债周涨幅超过8%，其余品种多数下跌，海化转债、上电转债、邯钢转债跌幅超过5%，高溢价转债继续价值回归。

　　资金面上，上周央行公开市场操作投放资金750亿元，回笼资金550亿元，累计净投放资金200亿元，但扣除千亿元定向票据发行后实际净回笼资金800亿元，其中，发行数量最大的三个月期央票发行利率比前一周小幅下降0.02BP，一年期央票利率基本持平， 3年期则环比增加4个BP。此外，上周4只新股集中发行，2只首日上市交易，使股市一级市场囤积了大量资金，二级市场资金面则骤然趋紧。

　　基金绩效表现方面，上周普通债券型基金绩效整体回升，可比的20只基金品种中仅1只下跌，其余全部上涨，周算术平均收益率为0.302%，较前一交易周的-0.156%大幅上升，新股上市提速增加基金新股套利收益。中短债基金方面，可比的8只中短债基金上周7只上涨1只下跌，周算术平均收益率从前一交易周的0.016%回升至0.035%，涨幅最大的嘉实超短债基金上涨0.1%，垫底的南方多利中短债基金下跌0.15%，拖累基金平均收益。

　　基金涨幅排行榜上，大量参与新股申购的普通债券型基金上周整体涨幅居前，

新股发行的突然提速将使此类基金明显受益。近一阶段股市债市整体表现疲软，使基金

股票债券交易价差收入明显下降，对基金净值形成明显拖累。在此情况下，7月来新股发行突然提速对债券基金而言是一个重要的利好消息，上周2只新股首日上市交易、4只新股集中申购，宝康债券、招商安本增利、嘉实债券等打新股债券基金上周因此表现突出，周净值涨幅超过0.5%。

　　综合而言，近期股市震荡加剧、债市表现疲软，基金整体收益水平明显下降，投资中应以风险控制为主，降低较高风险基金品种的持有比例，如较高比例投资股票、可转债的债券基金，而新股发行提速将使低风险运作的打新股债券基金受益明显，投资吸引力大幅增加，建议投资者积极关注。

　　附表：7.9-7.13债券型基金净值回报排行(前10名)

排名	基金名称	周净值回报率 %
1	宝康债券	0.79
2	招商安本增利	0.74
3	嘉实债券	0.51
4	银河银联收益	0.45
5	银河银信添利	0.45
6	工银瑞信增强 -B	0.45
7	工银瑞信增强 -A	0.45
8	中信稳定双利	0.40
9	大成债券 -C	0.30
10	大成债券 -A/B	0.29

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