核心蓝筹主导净值表现

　　□ 银河证券股份公司 魏慧君

　　经过市场在低位绝地反击之后，上周的市场相对企稳，五个交易日中稳步上探，但与此伴随的是成交量的逐日减少。小步回升的步调也显示出市场在进入6月份以后经过连续两次大的调整后更加谨慎的心态。

　　上周上证指数上涨3.55%，沪深300指数上涨2.86%，深证综指上涨2.36%，其中大盘风格突出的上证180指数上涨2.94%，中小盘股票集中的中小板指数上涨1.00%。

　　总体上来看，上周的市场是处于极力扭转前期下跌趋势的过程中，在这段时间，大盘蓝筹品种显示出更大的价值回升力度，其中以占市场权重最大的一部分蓝筹品种最为突出。

　　板块方面，市场权重较大的行业表现明显要好，其中银行、

房地产、煤炭石油、石化成为带领市场上涨最大的动力，由此带动基金重仓股表现突出。而中小盘方面的教育传媒、交通工具、酿酒食品、医药、商业连锁、农林牧渔等表现居后，此外电力、钢铁、有色金属、航天军工、机械等板块表现相对落后。

　　市场回暖的行情推升了基金净值，上周前四个交易日，

股票—股票型基金净值上涨2.50%，股票—指数型基金净值上涨2.87%，混合—偏股型基金净值上涨2.41%，混合—平衡型基金净值上涨2.09%，各类型基金净值表现比较均衡，指数型基金较前期相对业绩有所提升。

　　由于上周的上涨更多集中于超级权重个股，这一方面有利于价值投资的主动型基金，一方面也有利于大盘蓝筹集中的部分指数型基金，由此导致不同类型基金出现普涨的局面。

　　博时价值增长

　　博时价值增长成立于2002年10月，属于偏股型基金，结合近期市场走势来看，上周较好的净值表现得益于对金融保险、房地产的大比例持有，同时在煤炭石油、石化等方面会有一定的增持。

　　从历史业绩上看，博时价值增长成立以来一直保持着出众的成绩，截止2007年7月13日，该基金过去一年净值增长率为148.42%，在29只基金中居于第5，过去两年净值增长率为296.02%，在统计的22只基金中居于第6。该基金今年以来净值增长率为71.04%，在37只偏股型基金中居于第11。

　　泰信先行策略

　　泰信先行策略成立于2004年6月，属于偏股型基金，该基金运用多层次先行策略,灵活配置各类资产,追求收益的长期稳定增长；提前发现和介入价值被市场低估的价值成长股票,在其价值回归过程中获取超额收益。

　　结合市场二季度以来的走势和该基金的表现来看，泰信先行策略投资风格已经更加偏重于大盘蓝筹的持有，对于金融保险、房地产、煤炭石油、石化等方面的配比有可能进一步加重，其先行策略运用的较为成功。

　　从历史业绩上看，截止2007年7月12日，该基金过去一年的净值增长率为161.47%，在统计的29只基金中居于第2，过去两年的净值增长率为322.80%，在统计的22只基金中居于第3，其出色的成绩表明管理人优秀的管理能力，该基金今年以来净值增长率为88.27%，在统计的37只基金中居于第3，显示出非常稳健而又积极的势头。

　　诺安股票

　　诺安股票成立于2005年12月，属于股票型基金。截止上周末，诺安股票在过去一月，过去三个月的业绩均有较好的表现，结合市场走势可以推测，该基金积极投资的风格中更加偏向于中长期的价值投资，其对于价值蓝筹的把握力度在二季度显著加大。其中对于金融、房地产、采掘业等方面的配比可能进一步加大。

　　从历史业绩上看，诺安股票自从成立以来成绩不俗，截止2007年7月13日，该基金过去一年净值增长率为157.67%，在统计的66只基金中居于第12，今年以来该基金业绩进一步提升，今年以来净值增长率为78.73%，在统计的82只股票型基金中居于第14，竞争优势相当明显。

　　总体上来看，上周五个交易日市场的走势跌宕起伏，其波动的程度和频度都较前期明显增加，同时成交量则呈现逐日下降的趋势，说明市场情绪仍然处于谨慎维持的状态。经过这一周的整理，前期大幅下跌的态势得到遏制，但是市场仍未能积蓄起向上反弹的动力。基于这种情况，前期爆炒的低价股和题材股失去了赖以生长的市场环境，在经过对其价位超跌的修正之后，这些股票继续上行的动力已经在上周体现得非常弱。代之而起的是大盘蓝筹股的活跃。受到较强基本面的支撑和较大的安全边际防护，居于市场核心地位的蓝筹股成为资金规避风险和追求增值的最优选择。上周净值表现较为突出的基金也体现了这一方面的特征，从我们对基金的抽样分析发现，将大盘权重行业和蓝筹品种作为重点配置的基金成为上周收益最大的品种。这些基金对于金融，金属非金属、电力、交运仓储、房地产等方面的大比例均衡配置，一方面使其具备较强的抗跌性，一方面基金重仓的这些行业也集中了上周涨幅突出的大部分权重行业。进可攻，退可守的仓位配置为它们赢得市场提供了优势。