超百亿基金已有50只 人工催肥者近半

　　理财周报记者 姚嘉雯/文

　　统计显示，6月底资产净值总额超百亿元的基金达50只之多，其中，通过分红、拆分等“人工催肥”手法扩大份额的基金接近一半。

　　在2006年以前我们很难想象一只基金首发能到100亿，现在的基金真幸福，动辄百亿规模。据统计，截至6月29日，目前市场上规模100亿以上的基金就有50只。

　　有趣的是，这50只基金中，排在48位的上投优势净值在4元以上，另外还有5只其他基金净值在2元以上外，其他44只基金的净值都是1元或者1元以下，他们的平均净值1.23元。这些超大基金是怎么形成的？

　　一种情况是，有些基金的规模是伴随基金净值增长而增加的，如上投摩根中国优势、嘉实主题精选。他们的规模稳步上升得益于真实的业绩增长。

　　第二种情况是，基金首发的时候规模已经很大，虽然现在规模变小了，但依然很“肥”。

　　比如嘉实策略增长和广发策略优选，发行的时候就是400亿和180亿。行情虽然上涨很多，但规模却下降了。

　　第三种情况是新发行的基金，尤其是今年发行的新基金，上来就是100亿，150亿，当然不可能小，比如上投内需动力牵动900亿天量资金认购，最后严控100亿规模。

　　这样的超大基金很正常，但还有一种是“人工催肥”的，即所谓持续营销造成的规模膨胀，包括大比例分红和拆分。一位老基民季先生对这类基金作了统计(见下表)，把累计净值也反映在上面，从累计净值和净值的比较就明显可以看出其打压净值的有意之举——18只基金的净值小于累计净值50%。

　　其中，比较突出的有兴业趋势投资混合型基金，累计净值4.63，净值0.96， 78.4%的净值都被人为的“归一”下去了。

　　还有诺安

股票基金，也是一只高分红的基金，2005年12月19日成立时首发不到4亿规模，这个规模一直维持到2006年12月31日，2006年12月27日该基金实现第一次大比例分红(10派9.485元)，2007年3月15日猛增至50亿规模， 6月21日第二次大比例分红(10派8.10元)，该基金增至目前100多亿规模，短短半年时间实现三级跳跻身百亿肥基。

　　虽然从原理上讲，净值低的基金并不比净值高的基金更具有投资价值，但是低净值恰恰成了上半年新基民们踊跃认购的理由。

　　基金公司的利润来自于所管理基金的总资产量，利益攸关难免会导致刻意行为，特别是一些新成立的基金公司急于扩大基金规模、站稳脚跟，人为打压净值的营销事件比比皆是。

　　不过，对于持有人而言，他们更愿意看到基金公司修好内功而不是片面追求基金规模。

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