南方基金总经理：基金业仍处在跑马圈地时代

　　南方基金公司总经理高良玉：基金业仍处在“跑马圈地”时代

　　王艳伟

　　1998年3月，经中国证监会批准，南方基金管理有限公司成为国内第一家规范的基金管理公司，成为中国新基金业的起始标志。截至2007年6月30日，南方基金管理有限公司旗下共管理了三只封闭式基金和十只开放式基金，管理资产规模超过1500亿元人民币，成为国内管理资产规模最大的基金管理公司之一。

　　《第一财经日报》：我国的基金业发展得特别快，现在国内基金的资产规模已经有16000亿元左右。你当初预料到今天的情形吗？

　　高良玉：基金业发展到现在已经有九年时间，最近两年里实现了爆发式的增长，增长速度非常迅猛，超过了我们当初的预期，但应该讲也是在意料之中，因为这是基金业厚积薄发的结果。

　　《第一财经日报》：有一些学者认为，市场质量最终取决于投资者素质。随着我国证券市场的发展，以基金为代表的机构投资者的成熟程度是不是已经接近了国外的水准？你认为目前国内的机构投资者是在一个什么样的水平上？

　　高良玉：应该说我们还在发展中，但现在还没达到很成熟的程度。最近几年市场发展很快，上市公司业绩有所提高，基金产品不断丰富，基金规模不断扩大，这些都迫使作为机构投资者的基金公司，改变自己的操作方式，使自己更接近长期投资人的理念，提高服务水平。如果说与国外机构比较，在一般的股票投资方面，国内基金公司已经基本接近国外水平。

　　《第一财经日报》：如果以你们为样板来看待中国机构投资者的成长，能提供哪些重要经验，有哪些教训值得借鉴？

　　高良玉：基金业这九年的发展也是几起几落。我们的感觉是，基金业能够快速发展，主要的经验有三方面。一是起点高，当初的基金制度设计基本上照搬了美国等地方的经验，是严格按照市场化水平很高的制度来设计的；二是严格的信披制度，及时披露基金运作中的绝大部分信息，使基金投资者可以及时获取基金运作的相关信息，这对基金公司的管理也形成较大的压力；三是严格的监管，这使得整个基金行业已经拥有相当的公信力，已经得到了投资者的信任。

　　说到教训，也有几个方面。一是基金业的发展需要依靠整个金融环境的发展，作为单兵独进的行业，难免会在很多方面受到制约，如果自己走得太快了，就会出现一些问题；二是现在还没有形成良好的制度可以把基金管理人和基金持有人的利益捆绑在一起；三是基金业现在有些方面还没有达到投资者的要求。

　　《第一财经日报》：基金业在金融市场中发挥着越来越重要的作用，很多中小投资者很关心，基金公司能不能在推动上市公司治理结构上也发挥一定作用？

　　高良玉：这与我们现在的制度有关。大家也看到，基金业历史上也有过几次替投资者维权的行为。但在现行的股本结构下，在大股东绝对控股的公司里，以基金为代表的持有人，在这样的表决制度下，可能发挥的作用很有限。但在大股东回避的情况下，比如在融资等方面，基金其实已经发挥了很大的作用，已经对公司治理结构形成正面的压力。

　　《第一财经日报》：我们收到一位投资者的来信，他说像茅台公司，是属于基金重仓股，而该公司治理结构上是有问题的，但基金为什么只是更多地讲公司发展前景，而没有对这个潜在的问题进行及时提醒？

　　高良玉：这个是有争论的，就是基金投资股票时如何发挥作用，有两种观点。一种观点是基金只进行投资，不参与管理，我认为这个股票好就买入，不好就卖掉；另一种观点是基金作为机构投资者，应该参与公司的经营与管理。但是如何参与，现行的制度并没有很好的体现，所以在这方面，基金能够发挥的作用受到了制约。如果基金可以进入董事会，那就可以把一些建议反映给公司管理层，也可以及时发现公司治理方面的一些问题，但我们现在还没有得到制度上的许可。

　　《第一财经日报》：很多人认为，基金业已经从“春秋时代”进入“战国时代”，大基金公司将会控制这个行业的大多数资源，你认为现在基金的行业集中度如何？

　　高良玉：就目前情况来看，现在几家大型基金公司所占的市场份额比例是比较高的，但这也不能说基金业进入“战国时代”。因为中国基金市场的潜力是很巨大的，发展空间还很大，大家现在还处在“跑马圈地”的过程。另外，我们现在的基金持有人还没有形成成熟的投资理念，也没有形成对某家基金公司的认同，所以，最近几年基金公司的规模变化是比较快的，有很多新基金公司发展很快，说明现在的市场还是给新基金公司的发展提供了很好的机会。所以，基金公司应该在业绩、品牌建议方面做更多工作，保持持有人的相对稳定，这样才能保证现有的基金规模的稳定。

　　《第一财经日报》：你认为国内基金业在未来一个阶段的发展前景如何？

　　高良玉：我们对基金行业的发展充满信心。现在的基金规模远远不够，与广大投资者的投资需求还有很大差距，还有很多资金在银行休眠。我们应该让这些休眠资金更好地参与到