易方达50 分享蓝筹股成长收益

　　□天相投顾 金融创新部

　　易方达50指数证券投资基金以上证50指数为跟踪标的，采用增强型的投资策略，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。

　　投资指数基金 获取平均收益

　　指数基金被动投资的投资方式决定了其业绩表现与标的指数息息相关，其收益率可基本保证与标的指数一致，获得市场平均收益率，尤其是在市场上扬阶段可以避免“赚了指数不赚钱”的尴尬局面。

　　从实际运作情况来看，2006年指数型基金以124.92%的净值增长率仅次于主动管理的开放式

股票型基金，成功分享了2006年的牛市上涨行情；2007年以来，在题材、概念股领跑、结构性分化严重的市场行情中，指数基金在获益能力上也有不俗表现：2007年以来指数型基金以70.04%的净值增长率高居各类基金首位，超越同期上证指数涨幅27.24个百分点。

　　上证50指数样本主要由上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，可以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。投资上证50指数，可以充分分享到

中国经济高速发展过程中龙头企业的成长。

　　增强型管理获取超额收益

　　作为增强型指数基金，易方达50基金通过深入的基本面研究与数量化投资技术相结合，辅以有限度的增强操作和一级市场股票投资（包括新股、增发等）。增强型的操作策略可以在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益，弥补纯指数化投资的缺陷，使得指数基金既能够在市场上扬行情中分享指数收益，也能在震荡或下跌的市场环境中发挥主动投资的优势。

　　易方达50基金与上证50指数的历史业绩比较可以明显看出增强型指数投资的特点及优势：2004年和2005年在市场下跌的环境中，易方达50基金充分发挥主动投资优势，业绩表现分别超越标的指数3.43和5.07个百分点，而在2006年以来指数一路上扬的行情中，易方达50基金紧密跟踪标的指数走势，取得了与指数相近的收益。

　　下阶段表现仍可期待

　　尽管对于蓝筹股的投资使得易方达50基金并没有在今年以来的行情中取得优异的业绩，但随着5月30日印花税下调政策引起的一轮调整行情，相对估值较低、具有相对高的安全空间的大盘蓝筹股投资价值显现，以大盘蓝筹股为主要投资目标的上证50基金显示出稳健投资的优势。5月30日至7月2日，上证指数下跌11.50%，同期上证50指数下跌4.57%，而投资于上证50指数的易方达50基金，在有效跟踪指数的同时有效发挥主动管理优势，净值仅下跌0.94%，好于上证指数10.56个百分点，也好于同业

开放式基金1.64个百分点。

　　与目前市场上其他指数型基金相比，易方达50取得了良好的投资收益，2006年对指数较好的跟踪使其取得126.72%的业绩，在同业11只基金中排名第四；随着市场结构性调整不断深化，有可能继续转向蓝筹股、回归价值投资的市场环境中，易方达50有望更好分享大盘蓝筹股的成长。

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