货币基金收益再度冲高 86.28%跑赢业绩基准

　　上周，货币市场基金收益再度冲高。51只货币市场基金的七日年化收益率均值达到了3.7748%，与6月份最后一周2.5173%的收益均值相比，上涨了1.2575个百分点，涨幅达50%。51只基金中，有44只基金跑赢了加息后2.448%的业绩基准，占比86.28%，远高于此前一周49.02%的比例；其中，银河银富货币A级和B级的收益均超过6%，收益超过5%的有11只基金，占比21.57%；收益介于4%-5%的基金有10只，占比19.61%。

　　在6月中旬，货币市场基金的七日年化收益率均值曾经冲高达到了3.6584%最高值，此后便回落至2.5%左右。此次再度突破历史高点，达到3.7748%，分析认为是受到会计准则调整的影响，使得货币市场基金短期收益率再度上涨。

　　根据《关于基金管理公司及证券投资基金执行〈企业会计准则〉的通知》的有关规定，证券投资基金将于7月1日起执行新会计准则。目前所有基金公司均已按照有关要求，对所有基金的估值差异进行了测算。具体来说，新旧会计准则的转换对股票型基金的估值几乎不会产生影响，但对债券基金和货币市场基金影响较大。不过，目前这类固定收益类基金产品的估值差异也已调整到0.5%这一较小范围内。

　　上周，51只基金中，银河银富货币B以6.7970%的收益率排名第一，银河银富货币A以6.5500%的收益率排名第二，巨田货币以5.5170%的收益率排名第三，上投摩根货币B和广发货币分别排名第四、第五；而易方达货币A则以1.6470%的收益率位于榜尾。可见，表现最好与最差的基金业绩相差5.1500%，高于此前一周2.6130%的业绩差距，业绩分化趋势再度加剧。

　　公开市场操作方面。上周二，央行公开市场操作发行了100亿元的一年期央票，参考收益率为3.0928%。上周四，央行发行了330亿元的三个月央票，参考收益率为2.7463%，较此前一周上涨了0.0002BP；当天，央票还发行了10亿元的三年期央票，中标利率为3.58%，较此前一周上涨了0.09BP。上周公开市场到期资金为750亿元，扣除上周回笼资金440亿元，央行公开市场操作净投放资金310亿元。由于上周到期资金量上升，央行公开市场操作结束了连续两周资金净回笼，上周净投放的资金比此前一周多投放340亿元。央行回笼资金力度减弱。

　　上周，一年期央票发行利率与上周持平，保持在3.0928%的水平，这也是其连续第6周保持不变。三年期和三个月央票发行利率小幅上升，三年期央票上升0.09BP，达到3.58%，三个月央票小幅上涨0.0002BP，达到2.7463%。分析认为，央行主要想控制短端利率，保持短端利率的稳定，而3年期利率，二级市场远远高于一级市场，故央行被迫提升。

　　由于受加息预期以及国债发行等利空影响，上周，债市交投清淡，中长债跌幅居前。上交所国债市场在连续几周大幅下行后，上周超跌反弹。周五上证国债指数收于109.94点，全周上涨0.32%。上周共成交了10.73亿元，相比此前一周的20.82亿元大幅减少了10.09亿元，其中上周二的成交量跌破了1亿元，市场人气低迷。从K线图上看，债市已进入下跌通道，上周的缩量上涨属于技术性反弹，目前市场观望气氛浓厚，后市可能继续维持目前这种弱势整理的格局。

　　宏观经济方面。目前来看，6月份CPI超出市场预期的可能性较大，同时，6月份投资和信贷数据仍面临继续反弹压力。如果CPI涨幅持续超出央行的警戒线，这将对市场产生新的压力；预期二季度经济增速依然偏快，CPI涨幅偏高，未来1-2个月内央行仍可能再次加息。

　　上周，大盘剧烈波动、风险加大，而货币市场基金收益水平却呈现逐步上升态势。建议投资者在股票市场风险逐步加大的同时，可通过投资货币市场基金进行避险。

　　附：2007年7月6日货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(7月6日)

　　熊榜(7月6日）