基金投资辞旧迎新 投资者应当慎重考虑

　　今年以来，由于股市赚钱效应持续好看，使得新基金发行热度不减。最新统计数据显示，尽管上半年新发基金数(不含封转开基金)只有24只，不足去年上半年新发基金数的一半，但就募集资金的总体规模而言，却和去年同期不分伯仲。

　　业内人士表示，新基金的发售受到了广大投资者的踊跃认购，百亿以上的巨型基金不断增加，新基金正在快速长大。但是，从基金热卖之后的业绩表现来看，多数新基金较老基金并不具备明显的优势。投资者在对基金种类的选择上存在着一些非理性的成分，专家指出，过分看重新基金的低价格，以及盲目丢掉老基金或者新基金等行为都是不可取的。

　　新基金发行暗中发力

　　最新统计数据显示，今年上半年以来一共成立了24只新基金，平均每月仅为四只，在这24只新基金中，22只为偏股型基金，两只为债券基金。而去年上半年在发的新基金达到了49只，平均每月达到八只。

　　尽管新基金发行的速度有所放缓，但是就整体规模而言却并未减少。今年上半年已经成立的23只新基金共募集1928.6亿份，和去年上半年新基金发行规模1954.2亿份基本相当，平均每只新基金发行规模达到84.1亿份。由于益民创新基金仍在发行期，如果算上该基金的募集规模，今年上半年新基金发行规模同比略有增长。

　　在新基金发行放缓的同时，由于封转开到期而集中募集了11只基金，从一定程度上缓解了新基金的不足。此外，监管层今年以来还相继批准了20多只基金的拆分方案，这些基金尽管不增加基金总数量，但是也为股市提供了新增资金。

　　新基金的稀缺性进一步促进了投资者认购的踊跃程度。统计显示，在大部分基金都实行限额认购的情况下，22只偏股型基金首募合计达1977.53亿份，平均单只基金首发份额为89.89亿份。在这22只基金中，首募份额超过80亿份的为16只，超过95亿份的有11只。而今年以来实施封转开的11只基金集中申购平均规模达到100.75亿份，博时第三产业基金扩募后的基金份额更是高达132亿份。

　　多重亮点遮不住业绩尴尬

　　综合业内人士的观点，今年年初以来新基金发行过程中，可谓是亮点频出，给投资者留下了深刻的印象。

　　其一，单只基金发行规模大。从单只基金的发行规模来看，2006年单只基金平均发行规模不到50亿元，但2007年即使有了发行限额和比例配售，很多基金依然只用不到一天就完成了百亿规模的募集。

　　其二，发售时间短、速度快。这段时期以来，基金发行火暴，经常一两天的时间就会结束，有的甚至半个小时就完成了募集，多数基金都是提前结束发售，如上投摩根内需动力、易方达价值成长、长盛同治优势成长等，都是在巨量认购份额下提前结束发售，显示出投资者对新基金需求之猛。

　　其三，比例配售的方式成为流行。自第一只比例配售基金---招商核心价值基金公开发行以来，众多基金公司纷纷效仿，一时间比例配售的方式成为时髦。其中，上投摩根内需动力限额发售100亿份，而首日发售就超过900亿份，配售比例将近10%，创下了好几项纪录。

　　其四，基金认购惊现打新股模式提高中签率。由于比例配售机制的出现，部分投资者将打新股的策略用到了基金认购中，不少计划买100万份的投资者拿出500万元认购新基金，以提高确认比例。

　　除了这些新的亮点之外，这些被广大新基民寄予厚望的新基金，业绩表现一直都是市场关注的焦点。数据统计显示，用新基金成立以来的收益率与同期上证指数涨幅相比，新基金平均落后大盘2.29个百分点，由于今年以来上证指数的涨幅仅为沪深300指数涨幅的一半，如果用沪深300指数作为基准的话，可能落后的数字要更大。

　　而封转开基金表现同样落后于其他封闭式基金。今年以来共有11只封基完成了封闭转开放并成功实施了扩募。根据Wind资讯的数据统计，这11只基金今年以来的平均净值增长率为63.41%，而同期其它封闭式基金的平均收益率为67.77%，平均落后4.36个百分点。

　　新基金对比老基金：各有优劣

　　除了业绩因素外，购买价格等因素也是选择基金品种的重要参考指标。通常情况下，新基金以一元面值发行，价格低，没有申购费用，使得其购买成本比买老基金低。而老基金申购价格通常高于一元，这是一些投资者忽略老基金、看重新基金的逻辑。

　　渤海证券分析师表示，基金的净值高低仅反映了其过去所取得的利润，和其未来的业绩表现没有实质上的关系。所以，这种新基金便宜的逻辑并不科学。

　　老基金通常已经运作了一段时间，投资者对基金经理的投资风格和能力有一定感性认识，对其未来的投资业绩的预测把握相对要大一些。而新基金的基金经理如果是新人，那么投资者通常应该考查一段时间，来熟悉其投资风格并评判其投资能力。不过，现在越来越多的基金公司崇尚团队投资的模式，新基金的未来业绩可能和整个投资团队的投资能力关联度更大。所以，通过研判该基金公司其他基金的过往业绩，或者该基金经理所管理过的其他基金的业绩，也可以较清晰地判断出新基金未来表现的好坏。

　　广东发展银行北京分行金融

　　通常来说，在震荡市中，新基金因为正处于建仓期，仓位调控比老基金更为灵活，因而较容易取得较好业绩。而一旦市场加速上涨，老基金的优势则更为明显。在持续牛市期间，老基金就像武器装备齐全的士兵，随时可以出征，而新基金则必须在持续走高的市场环境中缓慢建仓，逐渐热身，不仅建仓成本高，而且容易错过突如其来的市场机会。

　　另外，一个基金公司管理的新老基金，因为共用一个投资研究平台，其投资品种的选择上必有某些偏好。通常一个新的基金在建仓时，也会高比例买入同一公司其他基金持有的某些重仓

　　对待新基金也不可轻言抛弃

　　当然，相比较而言，尽管新基金大多存在着这样或那样的弊端和瑕疵，但并不意味着做投资选择时要刻意回避新基金，从而使基金投资从一个极端走向了另一个极端。

　　有些新基民对收益的预期很高，总是拿自己买的新基金和市场上的老基金或者其他同期发行的新基金去比，免不了抱怨自己的新基金简直像瘟鸡，净值上涨太慢，想换品种。这也不是一种科学的态度。

　　业内人士认为，基金作为一种适合长期投资的产品，追求的是长期、稳定的收益，如果投资者只看成立几个月内的业绩表现，或者短期内市场一有风吹草动就想赎回，这样既增加交易成本也与长期投资的本意相去甚远。

　　所以，如果您已经选择了一只新基金，说明您认可其投资策略和思路，不妨抱着一种隔岸观火的心态--放手让您选择的基金经理帮您去考虑如何选择入场时点、选择哪些股票的问题，他们自己就会和新老同行们比拼智力。不要忘了，即便是新基金，每周也要公布一次净值，对基金经理的压力不言而喻。

　　另外，对新基金的业绩也要客观地看待，切不可操之过急。新基金初期可能因持仓比例不高，导致净值增长不快，和老基金相比处于劣势，但也正因为其持有较多的资金，可以及时选准主流的热点品种，使净值较快增长、后来居上。

　　此外，新基金与同期发行的其他新基金的比较，意义也不大。每只新基金都有各自的建仓速度，每个基金经理都有各自的投资风格，对于仍处于建仓期的基金，由于仓位高低不同，并不适合过多地去和其他基金比较。