QDII扩军 四箭齐发谁主沉浮

　　本刊记者 汪涛/文

　　银行：第二代QDII拼收益

　　工行QDII的热销让市场对银行系QDII重新认识。

　　“银行系QDII投资范围放宽后，预期年收益率可达到10%～15%，已推出的第二代产品转换投资资产配置，有甚至超过20%的预期年收益率。”一银行业内人士表示。

　　第一代QDII产品遭遇“滑铁卢”是由于其投资范围受到限制，只投资债券、票据等境外低风险产品，收益不尽理想。截至去年底，获批QDII额度为134亿美元，实际募集的资金量大约只有3.9亿美元。今年2月，中国银行首只投资于美元债券的QDII产品因亏损而被迫终止。

　　5月11日，银监会颁布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，允许银行系QDII可直接投资境外股票，转机出现，在收益率上吃足了苦头的银行系开始掉头。

　　在新规则中，每个QDII产品最多有50%的资金可用来购买股票，有大有小，适应不同风险偏好投资者的不同理财需要。这使得银行系可以在收益率上寻求突破。

　　人民币理财最高预期总收益率可达27.2%；美元理财最高预期总收益率可达45%，亮相的多款银行系新QDII开始以投资港股的高收益率吸引投资者的目光。

　　中国银行也响应新规。其第二款QDII产品“中国银行稳健增长”就是以香港开放式股票基金和债券类资产为主要投资对象。

　　当下成了银行系QDII第二代集中上阵的时期。

　　进入6月，汇丰银行在北京、大连等连续推介汇丰中国股票基金，汇丰环球趋势基金和美林环球资产配置基金，三只新版QDII产品。

　　工商银行投资于香港的 “东方之珠”从5月29日开始接受市民预约认购；6月6日，交行正式推出“得利宝·QDII--群雄”、“珠穆朗玛”两款理财产品，渣打银行推出的QDII新品是“聚通天下”。

　　基金:密洽外资

　　基金公司一直依靠A股市场，这意味基金公司很难规避单一市场风险，基金公司高层认为，QDII提供给基金公司的不单是业务的创新，长远来看，是更为广阔的生存发展空间。

　　在QDII业务上，基金公司的步伐虽然落后于银行，但其天生从事资产管理业务的业态注定他们会从容跟上。

　　6月20日，证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，对于基金公司老总们来说，目标只有一个：跻身QDII市场。据业内统计，目前国内57家基金公司中有华安、南方、上投摩根等20多家基金公司符合申请QDII的业务资格。

　　而华安更是首当其冲的QDII试点公司。除华安基金以外，其他公司首先需要拿到证监会的资格，其后才是上报产品，申请外汇额度等程序。其间进度将由监管部门掌控，业内人士表示，产品推出和上市将是渐进的过程，需要看市场反响，不会同时推出大量产品。

　　基金公司都在积极准备，其中与外方的接洽成为目前的推进重点。据悉，美国梅隆集团已与南方基金正式签约,合作开发QDII产品,并提供全球基金选择的专业指导。相关申请正待证监会审批。

　　而合资基金显然占据先发优势。“合资基金可以直接引用外资股东的产品，无论是固定收益型、股票型，还是平衡型品种都可以选择。”业内人士分析。

　　招商基金的步伐相当快，据了解，该公司很早便有专人负责研究海外创新业务，股东ING(荷兰国际集团)在境外市场有丰富的投资经验，在QDII产品设计、运作流程等方面有一定优势。

　　起步居前的基金公司在人员配置、内部规则设计、国内主托管银行与国外次托管银行的商定工作已基本到位。

　　QDII资格的主要限制条款在净资产不少于2亿元上，对于前几年一直发生亏损的新公司来说，达标有一定的难度，寻求股东支持是目前比较现实的途径，业内人士表示。据悉，暂不符合规定的公司，正在与股东积极协商进行增资，基金公司谁也不想在这场竞争中输在起跑线上。

　　券商:备战资格

　　在QDII项目上，券商和基金几乎同时起步。“QDII拓展了业务范围，给予券商发展机遇；增加了集合理财业务新的投资渠道和服务的品种。”上海一证券公司相关负责人如此评述QDII的意义。

　　与基金不同，券商在海外设立的分支机构，将为券商开展QDII业务提供交易清算、投资渠道、投资研究等方面的支持。

　　目前，包括中信证券、招商证券在内的多家创新试点券商都在香港设立了分支机构。券商当下最关键的是申请资格。

　　根据6月20日颁布的通知，证券公司申请QDII，需满足“净资本不低于8亿元人民币；净资本与净资产比例不低于70%；经营集合资产管理计划业务达1年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产”的硬性指标。符合上述硬性指标的券商约8家，包括中信证券、光大证券、国信证券、招商证券、中金公司、华泰证券、东方证券和广发证券。

　　不符合条件的证券公司都在积极寻求对策，也有部分券商呼吁降低门槛，给更多机构提供机会。

　　信托:积极性有限

　　从程序上看，信托公司走在基金、券商前面。

　　今年4月，银监会和国家外汇管理局联合颁布《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》，对信托公司的受托境外理财业务进行了规范。

　　“我们已经向监管部门申报了QDII资格，按照市场准入制，(拿到资格)应该较快。”上海某信托公司人士表示，产品方案的制定也在积极准备。

　　早在《暂行办法》实施之前，信托业的QDII业务就已经开始启动，并有两家信托公司获得银监会和外管局确认的QDII资格。

　　信托公司申请QDII资格，硬性条件包括注册资本金不低于10亿元人民币，连续2年监管评级为良好以上，最近2年连续盈利，最近2年没有受到监管部门的行政处罚等。

　　目前，国内具备上述标准的信托公司不多，大概只有10家左右。

　　相对来说，信托公司的积极性不如基金、券商，毕竟证券资产管理业务不是其专长，达不到条件的信托公司大多不会为QDII进行增资扩股。业内人士分析信托公司并不急于申请QDII的原因在于"信托公司资产规模较小、资产管理能力有限，国内股市尚处牛市行情，另外，信托公司对QDII产品的收益水平信心有限。当然对于当前正处于转型期的信托业来说，QDII会产生关键的影响，信托业作为一个专业的理财机构，理财手段和理财渠道也应该是多样化的。 ”