市场宽幅调整 强基亦难自强

　　□ 中国银河证券股份公司研究中心 王群航

　　股票型 跌幅敢超大盘

　　股票类股票型基金上周的平均周净值损失幅度为1.29%，11只基金的净值增长，1只基金的净值未变，107只基金的净值折损。此类基金上周的绩效表现有这样的特点：(1)11只基金的净值增长，但涨幅均不足1%，能够在下跌市道的行情中做出这样的业绩十分不易，这些基金主要有两类：次新基金、五星级基金，前者如泰信优质生活、融通动力先锋、东吴双动力，后者有华夏大盘、中信红利、诺安股票。(2)19只基金的周净值损失幅度高于2%，其中5只基金的周净值损失幅度高于3%，这些都是周净值损失幅度远高于基础市场的基金。上述情况表明，在基础市场行情不好的情况下，基金的净值也会有损失，除非是前期业绩良好的部分基金，以及部分次新基金，其它基金的可投资价值均需要谨慎对待。

　　指数型 唯中小板微涨

　　股票类指数型基金上周的平均周净值下降幅度为1.23%，华夏中小板ETF的周净值有微弱的增长，其它基金的净值全部折损，其中有13只基金的周净值损失幅度高于1%，但是没有周净值损失幅度高于2%的基金。指数型基金的净增涨跌表现就是会与标的指数的走势基本一致，如上周中小板指数上涨了18个点，相关基金的净值就在增加。这其实就是隐含了对于指数型基金的投资策略：选择指数型基金进行投资的时候，应该对于相关指数及其所代表的市场板块发展趋势有一定的分析和判断。

　　混合型 折损惨重

　　混合类偏股型基金上周的平均周净值损失幅度为1.37%，3只基金的净值增长，50只基金的净值折损，3只净值增长的基金是华夏红利、巨田资源优选、万家和谐，前两只是星级评价中的高星级基金，后者是次新基金。偏股型基金以股票市场为主要投资对象，基础市场行情不好，多数此类基金将会面临较大的风险，因为此类基金中上周有8只基金的周净值损失幅度高于2%，其中某只的周净值损失幅度高于4%，是上周的全市场之最。

　　混合类平衡型基金上周的平均周净值损失幅度为1.13%，全体基金的净值折损。虽然总体净值损失幅度不大，但此类基金上周的绩效表现还是出乎市场的预料，灵活配置资产的效果没有显现，个股精选的效果也没有显现。上周净值损失较少的基金主要有两类：次新基金、高星级基金，前者有华夏平稳增长、长城安心回报，后者有中信经典配置、华宝兴业配置、银河银泰

　　债市基金 也受累于股市

　　当股票市场风险变大的时候，以债券市场为主要投资对象的基金应该显现出风险相对较低的特点，各个细分类别基金的主要绩效表现情况如下：

　　混合类偏债型基金上周的平均净值损失幅度是1.33%，全体基金的净值折损，主要情况我们在以前已经说过，即此类基金都在契约许可的范围之内将股票投资比例维持在高位，虽然低于前述各类基金，但风险依然存在。

　　债券类债券型基金上周的平均净值损失幅度是0.21%，5只基金的净值微弱增长，3只基金的净值平盘，13只基金的净值轻微折损，总体绩效情况也不好，其中的重要原因之一还是在于部分基金进行了少量的股票投资。

　　债券类中短债基金上周的平均净值增长率是0.02%，6只基金的净值增长，2只基金的净值轻微折损。相对于

　　其它类保本型基金上周的平均净值损失幅度是0.87%，除了万家保本的净值略有增长以外，其它基金的净值都有折损，保本基金可以涉及到少量的股票投资，是基金契约中的约定。

　　可能是由于受到会计准则调整的影响，货币市场基金的短期收益率突然上升，上周的平均周净值增长率为0.0694%，七日年化收益率高于5月19日加息后最新业绩比较基准(2.45%)的基金有34只，周收益领先的基金有银河银富、广发货币、上投摩根货币等。其中后者由于是当前货币市场基金中久期最短的一只基金，但近期的收益情况却比较好，“过去一个季度”的收益排名已经上升到第8位，较为值得关注。