A股喘息五大类基金赛跑

　　5月30日以来，股票型和混合型基金净值开始出现下跌，但平均跌幅不足2%，远低于沪指跌幅。同期债券型也小亏0.21%，货币市场型和保本型优势尚不明显

　　刘瑛

　　在5月30日以前，股票型基金和混合型基金在各类基金中独领风骚。但是5月30日以后，A股市场连续两次暴跌，股票型基金和混合型基金开始出现亏损。

　　在牛市中，货币市场基金、保本型基金、债券型基金曾一度被投资者淡忘。目前它们虽然依旧不温不火，但是在偏股型基金亏损的时候，它们引起投资者的再度关注。

　　一些投资者开始比较在A股暴跌期间不同类型基金的表现。他们还在设想，如果将偏股型基金转换成为固定收益类基金，是否能规避股市大跌呢？

　　目前对于股市长期向好的一致观点还未出现分歧。根据近期股市调整而进行短期选时操作或基金转换，对于普通基金投资者而言，是一件非常困难的事情。

　　从基金投资者的表现而言，偏股型基金依然是众望所归。自5月30日以来，基金整体未遭遇大规模赎回，反而是资金正流入。这和牛市初期，投资者抛弃

　　偏股型基金：彰显抗跌能力

　　根据Wind资讯的数据计算，5月30日至7月5日的27个交易日中，可统计的143只

　　同期，上证指数下跌了16.59%，深证成指下跌了12.43%。中证指数系列中跌幅相对较小的中证100指数也下跌了10.66%。

　　在下跌行情中，股票型基金和混合型基金虽然难逃亏损厄运，但是它们能够战胜大盘。这表明，基金作为专业投资者对于下跌风险的防范能力明显强于个人投资者。

　　指数型基金在股市调整中表现最弱，5月30日至7月5日，14只指数型基金净值平均下跌4.67%，不过仍然跑赢大盘。

　　理柏境内研究主管周良在总结今年上半年股票型基金和进取混合型基金的特征时表示，大盘上涨时跑输大盘，大盘下跌时跑赢大盘，原因主要有两个，一是仓位控制，从整体看，没有满仓操作；二是体现了其所持蓝筹品种相对于整体市场的涨跌特征。

　　5月30日开始的和6月20日开始的两次下跌之间还有一次反弹行情，在震荡市场中，基金表现往往强于普通投资者和大盘，基金持有人对基金依然信心十足，基金没有遭遇到大规模赎回。但是如果A股市场直线下跌，不排除基金遭遇大规模赎回的可能，那个时候基金也难逃暴跌厄运。

　　周良称，近期随着股票市场的调整，不少投资者把资金转向认购基金。理柏并不认为在调整市场中基金是避风港。从以往的统计看，股票市场下跌，基金同样亏损。对于基金投资者，理柏继续提醒注意风险。

　　债券型基金和货币市场基金：

　　关注债券扩容

　　根据Wind资讯的统计计算，5月30日至7月5日，31只(分级基金按照级别计算)债券型基金平均收益率为亏损0.21%。47只货币市场基金平均收益为0.2821%，不过今年以来平均净值增长率也仅为1.1877%。两类基金均没有因为A股市场调整而产生巨大变化。

　　但是未来固定收益类基金由于加息预期和债券品种扩容等因素而存在若干变数。汇丰晋信基金表示，三季度，居民消费价格指数将继续处于高位，市场存在明显加息预期。同时，外贸顺差高速增长进一步增加央行对冲流动性的压力，伴随国家外汇投资公司人民币特种债券的发行，债券发行总量比上半年明显上升，债券市场调整风险加大。

　　保本型基金：依然偏离主流

　　由于投资产品的缺乏，保本型基金依然无缘主流基金产品。根据Wind资讯的统计计算，5月30日至7月5日，6只保本型基金的平均收益率为0.25%。

　　6只保本型基金的操作风格也各有特点。同期万家保本增值基金亏损3.51%，国泰金鹿保本增值亏损3.21%，其他4只保本基金收益均有不超过3%的正收益。