挤占基金净值增长空间五弊病

　　⊙中原证券

　　一只基金的成长性如何，与基金管理人各方面投资策略的运用、投资理念的树立、投资目标的设定密不可分。

　　第一，频繁进行基金份额的变动。基金净值的增长是一个长期缓慢的增长过程，更是一个体现基金管理人管理和运作能力的过程。投资者选择基金，在基金净值的某个价位购买，对基金的未来成长并不起根本性的作用，而是应当从基金本身的投资风格和投资特点上去捕捉。

　　第二，牛市行情中留存大量的备付现金，并不利于跟随市场的成长，分享资本的快速增值。可以说，基金留存现金的比例，对基金的成长性所起的作用是显而易见的。适度的留存比例有利于基金应对赎回的流动性之需，但过多的现金留存则从一定程度上影响到基金的成长性。

　　第三，“大比例分红”等营销形式，也是挤占基金净值增长空间不可忽略的重要因素。基金作为一种中长期的投资产品，其净值的增长需要一个周期性的过程。而进行大比例分红，则势必会导致基金临时抛售一些成长性较好的

　　第四，勿让基金费率的优惠成为挤占基金净值增长空间的理由。可以说，基金管理人为了更好地促进基金营销活动的开展，增加基金份额的规模，采取必要的费率优惠措施，本身是无可非议的。但费率优惠并不能从根本上促进基金的成长性，更不会直接促进基金净值的提升。可以说，基金管理人选择股票的质量及资本增值潜力，才是驱动基金成长性的重要动力。