首只银行系创新型基金出世

　　[扬子晚报网消息]经中国证监会批准，首只银行系创新型基金——工银瑞信红利股票型基金预计近期将在中国工商银行、中国建设银行等渠道发行。

　　据了解，工银红利基金是以工银瑞信外方股东——全球金融巨头瑞士信贷旗下成功实践的欧洲红利基金为蓝本，以兼具稳定高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象，其业绩比较标准为新华富时150红利指数收益率。值得关注的是，该基金封闭期内股票投资比例最高可达100%，有利于在牛市中获取更高收益。针对现有国内封闭式基金普遍存在的无明确的分红预期和折价问题，工银红利基金规定在满足分红条件的前提下，每季度末每份基金份额可分配收益超过0.01元时，至少分配一次。通过适当增加基金收益分配的频率，使基金投资现金流更为平稳，可预测性更强，从而降低投资者预期风险溢价水平，更加积极的分红策略，也大大增强了投资者的投资愉悦感。此外，该产品在封闭期内不上市交易，从根本上避免了“折价”问题。

　　专家分析，区别于以往的

开放式基金，工银红利基金首次采用了“开放式基金封闭化管理”的模式——基金在合同生效后一年内（含一年）封闭管理，封闭期基金份额保持不变，基金收益分配采用现金方式以确保份额恒定；基金合同生效满一年以后，自动转为开放式基金，将公告开放日常申购和赎回，基金收益分配恢复开放式基金现金红利和红利再投两种可选方式。通过以上机制安排，工银红利基金融合了

封闭式基金和开放式基金的双重优点，一段时间内避免了开放式基金的流动性困扰，为基金管理人创造良好的投资环境，同时也为一年以上闲散资金提供了更高收益可能的投资品种，是国内基金产品创新的积极、有益尝试。

　　银河

证券首席基金分析师胡立峰指出，频繁的申购赎回造成的交易成本和冲击成本由长期持有人承担，基金规模的不稳定也在一定程度上影响了投资组合效率。在此背景下，开放式基金封闭化运作不失为一种积极探索和有益补充。郑 娟

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