广发基金：趋势投资者才怕大盘下跌

　　本报讯记者薄继东5月30日以来的一个多月里，暴跌变得越来越频繁。六月，上证综指和深证成指双双告别了月K线十连阳的局面。与此同时，两市的成交金额也日见萎缩。人们开始怀疑，已经维系了一年多时间的这轮大牛市或许正在步入尾声，中级回调行情可能已经临近。在这一大环境下，购买证券投资基金是否也变得不合时宜了呢？

　　“只有趋势投资者才害怕大盘下跌。”这是广发基金管理公司副总经理兼投资总监朱平，在接受本报专访时留给记者印象最深的一个观点。在朱平眼里，沪深股市中有很多投资者属趋势投资者，他们认为过去的趋势代表将来的趋势，当他们看到某种趋势存在时，他们觉得自己可以赚钱；相反，当趋势不明朗的时候，他们会感到迷茫。

　　朱平认为，市场有时是有错误的，通过主动管理可以获取更好的收益。具体操作中，广发基金会在市场上选择一些有前途的行业或板块，集中人力、物力进行深入研究，并在此基础上精选个股。朱平对记者说，每一年都会有一些行业的股票因为基本面的原因表现显著好于其他行业的股票。此外，某些个股因为有持续的业绩增长、新项目的出现，也会造成市场对其定位的重新评估。通过上述行业和个股的两个角度，广发基金将最终锁定优秀的上市公司。

　　朱平表示，最好的投资人是犯错误最少的投资人，无论是买错股票或是好股票没买都是错误。但是，朱平不认为没买那些与自己投资理念相悖的股票是一种错误。他还指出，不同的理念指导下的投资在不同的时期表现是不尽相同的，但长期来看，无论哪种风格都会取得较好的收益。

　　朱平拒绝对后市大盘的方向发表评论，表示“我们对大盘趋势不做判断。”但是，他告诉记者：“这个市场到目前为止还是健康的，是好的。无论从经济本身、企业的盈利能力，还是投资者本身来讲，正面的是主要矛盾，负面的是次要矛盾。”他同时也不否认，目前两市的股价已经不便宜了。在他看来，由于上市公司的利润增长较快，试图分享这一成长的投资者较多，股价贵一些是完全可以理解的。

　　朱平表示，在股价已经显得较贵的情况下，如何控制住风险、获取良好的投资收益，是基金公司们共同面临的难题。对此，广发基金公司的策略是重个股。“当某只股票贵了，又看不到回报，我们就不买；当某只股票便宜，又有回报，我们就买进；当某只股票不便宜，但在一年内有良好回报时，我们也选择买入。”

　　朱平希望看到一个可持续的、和谐的投资环境，不希望看到沪深股市暴涨暴跌；并认为，估值应该是绝对的，不应该随着股价的走高而“水涨船高”，除非企业的业绩增长超过人们当初的预期。当目标收益率实现时，好的公司仍可以继续持有，而相对差一点的公司则应该考虑出售。