彼得·林奇投资风格的中国实践者

    彼得·林奇投资风格的中国实践者

    ——访益民红利成长基金基金经理赖晶铭

　　□ 本报记者 马玉荣

　　据悉，益民红利成长基金拆分已获得证监会核准，限量40亿。2007年基金市场一大新特点是基金拆分热，带着拆分基金如何建仓、如何应对当前调整市等问题，记者采访了益民红利成长基金基金经理赖晶铭。他表示，一般理解拆分后对净值增长率、排名有不利影响，但也与市场时机有关。

　　如市场大盘好、股价普遍上扬的单边市场时，拆分迅速扩容，小基金变大，将摊薄原有好股票的仓位，对原持有人是不利的。但在市场可能出现震荡行情时拆分的不利影响不严重，反而可能会使净值下跌的风险降低。益民红利成长基金申报拆分的时机应是科学的，这种情况下拆分对好股票仓位摊薄的较小，还可以缓解净值下跌态势。

　　益民红利成长基金于2006年11月21日成立，截止6月29日，益民红利成长基金份额净值1.9539元，累计净值达到2.1319元，自成立以来，总回报率达到123.95%。 发行时规模8个亿，目前基金净资产18个亿，限量40亿拆分，他表示想努力把净值做好，不想快速摊薄老股东利益。如果按预期能达40个亿，应是操作的适度规模，相信能维持良好净值增长态势。虽然没有完整会计年度的统计数据，但自认为与同行比不能算作是换手率高、大进大出的操作手法。他透露，基金投资组合前几大重仓二季度与一季度比没有太大变化。

　　作为公募基金的基金经理，赖晶铭欣赏彼得·林奇的投资风格，就像乔丹对篮球的贡献，他把基金管理提升到一个新的境界，将选股变成了一门艺术。因环境类似，彼得·林奇的路数值得推崇。赖晶铭的特长在于选股，勇于对企业经营业绩深入研究预测，抓住增长速度、幅度、程度，做实实在在的价值投资。一季度报显示，市值占基金资产净值10.00%的第一大重仓股有研硅股，赖晶铭15元左右建仓，季报判断业绩出现拐点，有实实在在的业绩增长。重仓股华峰氨纶、有研硅股，他认为只要是好股票，就会长期、相对集中投资，好股票占比量小，不利净值增长。

　　对老基金持续营销后建仓速度，赖晶铭告诉记者，原来规定10个工作日内达标，后来通知，可按新基金建仓速度，3个月内达标。目前赖晶铭对一些熟悉的行业、投资品种，包括看好的、潜力大的，尤其在市场震荡回调中，会掌握好建仓速度。

　　至于每个基金公司的投资策略报告，他认为大同小异，对大势判断、行业配置风格、资产配置都流于泛泛的披露，披露个股的少，大基调是一致的，小的细节方面要结合市场环境考虑，投资策略报告的制定与发布通常是提前的，过一段时间基金进行建仓操作时环境已经变化，就可能有小的调整。如果弄虚作假、欺骗投资者，或者是已经建完仓，通过媒体宣传配合拉台炒作，则有背职业道德。

　　对于某些基金的看法，认为今年上半年A股市场的一个重要特征是大市值股票、绩优股的低迷和中小市值股票、绩差股的暴涨，他不完全同意，强者恒强，大市值股票、绩优股走势也有良好的，与大盘同步，如上海机场、同仁堂、福耀玻璃、海螺水泥等，至于消费类的如茅台没有跑赢市场，主要是因透支业绩、合理回调。5月底印花税上调到0.3%，绩差股跌回3000点以下价位。赖晶铭判断未来3季度市场将会是震荡市，持谨慎乐观态度。