投资者不捂基金有原因

　　[扬子晚报网消息]一季度沪深300指数从期初的2，073点上涨到季度末的2781点，其间基金赎回总额达到4692亿元，申购额为5,006亿元，这样大量的基金申购和赎回等于是在进行大换仓，无论赎回离场或者转投新基金，全部享受到上涨收益的投资者都只占少数。

　　2006年收益率超过100%的基金有78只，然而能够真正实现本金收益翻番的基民又有几许？最近在北京召开的“创新型封闭管理基金研讨会”上，与会的工银瑞信副总经理邵光华不无惋惜地表示，工银瑞信公司旗下核心价值

股票基金在2006年的回报率达到了142%，然而其持有者中获取这个完整收益的只占少数，许多投资者在收益率达到20%时就选择了赎回，多数基民由于没能做到“长期投资”，而与去年波澜壮阔的完整牛市行情失之交臂。

　　尽管有“真金白银”的市场教训和行业不遗余力的理念宣传指导，但仍有许多投资者在实际投资过程中选择波段操作，根据《中国证券报》最近的一项调查显示，有53.46%的基金投资者表示持有基金时间将少于一年或者“根据市况随时调整”。有人会说，这是中国投资者不够成熟造成。然而原因仅限于此吗？在共同基金市场相对发达的美国，1984年到1998年的14年间，共同基金平均收益超过500%，但是一般投资者的收益仅为186%，余下的那314%的收益则是由频繁的买卖而亏损掉的，可见在理念和市场都相当成熟的环境下，投资者仍难以主动做到理性的“长线投资”。

　　我们不难发现，导致基民不能“长期投资”的原因是多重的。行业对于长期投资理念的宣传引导固然起到了积极作用，然而所谓“知易行难”，个人投资者的投资行为仍然会受到众多非理性因素的影响。也正是基于此，邵光华提出了从投资者投资习惯角度出发的产品创新思路——借鉴

封闭式基金的管理模式，提供制度性的保障，帮助基金持有人实现 “被动式”的长期持有，这种“被动式”的长期持有对于普通投资者而言或许一时 “苦口”，然而这剂“苦口良药”却能够令投资者在中长期牛市中获取更高额的收益。

　　郑 娟