私募之英：看守好公司

　　文/ 私募之英

　　她出身证券名门，却远离机构的学院之气；她驰骋证券疆场数十年，方自立门户，代人理财。她坚守好公司，无论熊牛市业绩皆笑傲指数；她是私募人中的巾帼英雄，言辞中怀林泉之风，大雅之义；她实有令名，却不求闻达于舆论，化名“私募之英”。她以其言，兼其行，告诉我们做投资可以不聪明，却务必要坚守。

　　投资的道理，在于对一些简单的真理的坚持，而不是说你一定要比别人聪明。对于好公司，我觉得多受一点折磨也值得。

　　好公司不是突然冒出来的

　　好公司不是突然冒出来的。比如万科，一度拥有每年50%的增长、低至10倍的市盈率。但它并不是2006年才开始好，至少好了有5、6年了。但我们2005年才开始买进万科，2006年才加速买进，和我们持同样观点的人也很多。所以做投资，有时不需要什么独到之处。

　　中国和西方，好公司的标准是不一样的。西方的

资本市场有200年的历史，中间经历过战争、崩溃和萧条。只有经历过灾难后成熟起来的上市公司和投资者，才能称之为伟大。国内的很多上市公司没有全球化经历，也未经历过经济下行周期，所以还不能定义它们是否是伟大或卓越的企业，我们是否是卓越或者优秀的投资人。万科、招行能否成为伟大的公司，还需要观察和追踪，这需要我们谨慎，甚至胆小。

　　好公司难在坚定持有

　　好公司可以有充分的时间去判别。汇丰有一百多年的历史，付出充分的时间，就能对它有深刻的了解。哪怕在它50岁时投资，也不算迟。我们没有巫师的本领，很难在10年前就判断出万科是好公司。对于好公司，多受一点折磨也值得。投资的道理，在于坚持一些简单的道理，而不是说你一定要比别人聪明，一定要挖掘世界上不存在的某个概念或爆发机会。

　　好公司摆在面前，却不是人人都能坚定持有。如果说我们比别人坚持得更久，可能仅仅其他的道路走不通。从深圳到北京，可以走着去，可以骑车去，可以坐飞机去，如果这些办法都试过，发现坐飞机最快，下一趟自然就坐飞机了。知道坐飞机最快，你会还走过去？

　　投资，实际上就是克服人性的贪婪和恐惧。谁都知道这些好公司，但问题在于，你是否能很客观地作出投资决策？我们可能有两点很突出：一是比大多数人多一份平常心，能够比较客观地作出判断。二是对深思熟虑后的的判断，我们会比较珍惜，也比较能够坚持。

　　瀑布撞击地面有前兆

　　坚守持有好公司，也需要提防瀑布撞击地面的风险。但这种关注，可以等有风险迹象时再采取行动。任何预测，都不要幻想自己有水晶球，可以10年前就看出万科是个好公司。越早预测，出错的概率越大。

　　系统性风险出来时，会有一些迹象。只要本着一颗客观的心，就能看见。就像太阳下山，就代表着天马上要黑。好公司不是突然冒出来的，市场风险也不是，也是有很多的迹象来表征的。但如果你已经看到市场的风险，仍然认为自己会逃过此劫，那你就是在拿自己的命运掷骰子。

　　真正的风险，可能在于不知道自己在做什么。比如投资ST板块，了解它的内幕，知道这个公司铁定要重组，装入的资产是什么，每年有多少的收益，你就能主导整个事件的历程，投资就是对的；如果只是看到那里比较热闹而进去，那就是在赌博，就很有可能血本无归。

　　挖掘好公司，只需要注意一些简单的事实。万科、招行是个好公司，这简单吧？茅台大家天天喝，股价天天往上涨，这也简单吧？原来大家天天喝二锅头，现在改喝红酒，

长城和

张裕的股价自然就上涨，这也简单吧？需要定义吗？这些基本的事实，如1+1=2，都无需要定义