S双汇复牌：重仓封基见光死

　　王艳伟

　　“重仓S双汇(000895.SZ)的封基今天会跌得很难看。”在停牌长达13个月的S双汇终于迎来复牌时，某券商研究员却对重仓S双汇的封基走势表示了绝对的悲观。

　　国泰君安吴天宇在最新的研究报告中明确指出：“此前，基金泰和在东阿阿胶(000423.SZ)复牌之日，基金通乾和基金裕阳在深发展(000001.SZ)复牌之日，基金科翔在特变电工(600089.SH)复牌后‘见光死’的走势都是例证。因此，投资者参与这些基金的套利，应及早撤出保存胜利果实。”

　　事实上，市场人士已经不止一次提示封基套利风险。早在今年3月份，南京

　　昨天，在整个市场阴跌的气氛下，基金金鑫依然以红盘报收，成为封基市场唯一上涨的封基。按其6月22日的份额净值计算，昨天，基金金鑫已溢价9.98%。

　　吴天宇认为，基金金鑫、基金金泰、基金科讯和基金同德等有高估之嫌，特别是金鑫和金泰，其对应的隐含S双汇复牌复权价在138元以上，比较明显地高出了市场的预期(目前市场的乐观预期约为80元)。特别是在S双汇的复牌之日，大量的套利资金撤出，这些基金将面临较大幅度的下跌。

　　对于封基今天的下跌可能，民族证券刘佳章也表达了同样的观点。

　　他在简单估算后得出结论，如果基金金鑫价格维持与净值相近的水平，那么其重仓持有的S双汇的股价必须在复牌后保持在130元以上的高位，而这与其复牌后的内在价值相差甚远。从深发展复牌涨幅仅为8.71%的水平来看，给予S双汇再多的上涨预期溢价也不能够支持基金金鑫的市场价格，由此放大到整个市场，围绕股改公司复牌的炒作，“本质上是投机的”。

　　而刘佳章认为，封基的下跌还有可能延续到下周。截至昨天，本周上证指数已经下跌4.33%。刘佳章表示，基金净值随大盘下跌的可能性比较大，下周一封基市场价格极有可能回归合理的折价率水平，这意味着，下周一的封基价格依然可能继续下跌。