我国20多家基金公司有望开展基金QDII业务

　　本报记者：张汉青 实习生：王月金

　　据悉，包括南方、上投摩根在内的诸多基金公司此前已经在产品设计、技术环节等各个方面做好充分准备，积极准备申请发行QDII基金产品。

　　最近，中国证监会发布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》以及关于实施的有关问题的通知，《试行办法》将于今年7月5日起施行，符合条件的20多家基金公司将有望开展QDII业务。

　　新政策将对基金公司和投资者带来何种影响，受到了市场的广泛关注。业内人士表示，国内基金公司“走出去”是大势所趋。这一办法的正式颁布，不仅能在一定程度上降低我国的外汇储备，为国内基金业提供新动力和参与国际竞争的机会，更为重要的是，它也有助于境内投资者拓宽投资渠道、更大程度上分散投资风险。

　　基金公司迸发海外生存冲动

　　对于一直备受市场关注的QDII资格问题，《试行办法》规定：基金公司开展QDII业务的门槛是净资产不少于2亿元人民币；经营证券投资基金管理业务达两年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。

　　业内人士认为，2亿元的净资产仍是个不低的门槛，预计在试行办法颁布后，基金业可能会迎来一波增资潮。

　　有基金公司总经理表示，对相关机构开展QDII业务的资质作出严格要求，这与管理层严控风险思路有关，如果出现问题，相关机构要有实力解决，而且只有实力雄厚的基金公司、证券公司等才有能力招募人才开展相关研究，从事相关业务。

　　能够符合《试行办法》中申请QDII业务资格的基金公司，基本已经受过市场波动的考验，在风险承受能力、投资者服务方面都表现了良好的素质。据了解，目前国内57家基金管理公司中有20多家基金公司符合申请QDII业务资格要求，这些基金公司为：易方达、南方、博时、大成、景顺长城、广发、鹏华、招商，以及嘉实、华夏、国泰、华安、富国、海富通、华宝兴业、上投摩根，等等。

　　业内人士称，在该试行办法颁布生效后，QDII业务将成为资产管理业的一项常规业务，只要符合规定，相关机构便可提出申请。据悉，包括南方、上投摩根在内的诸多基金公司此前已经在产品设计、技术环节等各个方面做好充分准备，积极准备申请发行QDII基金产品。

　　据南方基金公司副总经理许小松介绍，南方基金所准备的首只QDII产品为主动型基金产品，投资于全球基金和港股，计划发行规模在8亿至10亿美元间。目前人员配置、内部规则设计、国内主托管银行与国外次托管银行的商定工作已基本到位。美国梅隆集团已与南方基金正式签约，合作开发该QDII产品，并提供全球基金选择的专业指导，相关申请正待证监会审批。

　　新政扩大了投资范围

　　据了解，和银行系QDII相比，中国证监会给予基金公司QDII的投资范围选择空间显然要大得多。

　　《通知》规定，基金、集合计划可投资的范围为货币市场工具、债券、金融衍生产品、结构性投资产品，已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证等，以及在这些国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金。此外，基金、集合计划还可以利用融资投资金融衍生品，但仅限于投资组合避险或有效管理，不得用于投机或放大交易。

　　按照中国证监会披露的信息，目前与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区为33个，涵盖了全球五大洲，其中既包括中国香港、越南、新加坡、印度等亚洲新兴市场，也包括美国、英国等成熟市场。

　　在投资比例方面，《通知》规定，单只基金、集合计划持有同一机构发行的证券市值不得超过基金、集合计划净值的10%；持有非流动性资产市值不得超过基金、集合计划净值的10%；持有境外基金的市值合计不得超过基金、集合计划净值的10%；同一境内机构投资者管理的全部基金、集合计划不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量。

　　《试行办法》极为重视控制QDII产品的风险，对QDII产品的投资比例做了严格限制。如除指数基金外，单只基金、集合计划持有同一机构(政府、国际金融组织除外)发行的证券市值不得超过基金、集合计划净值的10%。单只基金、集合计划持有非流动性资产市值不得超过基金、集合计划净值的10%。

　　基民投资海外还需时日

　　作为国内首只基金QDII产品，华安国际配置基金自诞生时起，便因产品设计上的束手束脚而一直处于尴尬境地。

　　首只基金QDII产品没能引起国内投资者多大的兴趣，多少由于它的“生不逢时”。而当前，相比华安国际配置诞生时的环境，尽管国内A股市场波动加剧，但依然是牛气冲天。同时，未来几年人民币升值的大趋势已经确立，汇率风险成为横亘在基金QDII产品面前需要跨越的又一大障碍。

　　长城基金创新业务部总经理李贤彬认为，当前推出QDII业务正当其时，目前国内资金流动性泛滥，QDII是把大量过剩资金引导出去的主要方式之一。但是，他也表示，基金QDII推出的不利因素主要有两个，一是人民币升值，在人民币升值压力下，QDII面临的最主要的任务就是战胜人民币升值的速度；二是国内股市继续红火，QDII的收益会显得没有吸引力。

　　分析人士指出，投机资金都是趋向盈利的，市场利空一旦增加，投机资金的风险也就会随之上升，基金券商QDII产品到底能给投资者带来多大的回报还是一个未知数。国内A股市场存在风险，但境外市场同样存在风险。并且，由于其投资对象的不同，收益率也会大相径庭。中国银行的第一款QDII理财产品——中银美元增强型现金管理被迫终止就是很好的例证。

　　而且，国内宏观经济向好，投资者的牛市信心并未丧失，牛市的大格局还没有发生逆转。相对而言，A股市场的机会仍然多多，其回报也不一定比境外市场差。作为投资者来讲，有多少人会下定决心去境外市场冒险？况且，人民币正处于强劲的升值阶段，投资国外市场，还有汇率损失的风险。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为，很多大型企业是银行存款贷款客户，无形之中银行的QDII更能得到他们的认可。虽然没有禁止企业买卖股票，但国有企业违规炒股被禁止，投资QDII显然更容易得到监管部门的认可。因此，企业越发关注QDII产品。

　　银河证券研究中心副总吴祖尧指出，由于QDII产品还是新生事物，其发行规模将根据市场反应受到监管部门的控制，如果QDII发行对国内资金面产生影响，监管部门将会对其发行量、发行对象等要素进行调整，所以下半年对资金面的影响将会在可控范围之内。但吴祖尧指出，通过一段时间的运作，等到QDII产品赚钱效应明确显现后，可能会对国内资金面产生一定的影响。