点基台 银华-道琼斯88稳健投资大蓝筹

　　银华—道琼斯88稳健投资大蓝筹

　　银华—道琼斯88基金是一只定位于高流动性大盘蓝筹股的增强型指数基金。其所跟踪的道琼斯88指数是由道琼斯中国指数中88只市值最大且流动性最强的股票组成，因此该基金所构建的指数化股票投资组合具有大盘蓝筹指数组合的风格特点。

　　在增强部分的操作中，银华—道琼斯88基金主要选择基本面好、具有核心竞争力的价值型企业的股票，在控制与标的指数偏离风险的前提下，通过买入并持有的长期投资策略，力求取得超越标的指数的投资收益率。

　　银河

证券研究表明，中国正在经历一轮大盘蓝筹公司快速扩张，具体体现为国内优质大盘企业IPO、大型海外上市企业回归、资产注入和整体上市、企业对外投资及其经营的国际化等。专注于蓝筹股的投资，并积极挖掘具有“蓝筹”特征的成长型

股票，不仅具有广泛市场基础，而且蓝筹股投资也将伴随公司成长不断增值。

　　有关业绩统计显示，2006年银华—道琼斯88基金以142.89%的年度累计净值增长率在指数型基金中名列第一，并连续两年获得理柏“中国最佳股票基金奖”。截至6月15日，该基金成立以来的总回报率达到336.85%。

　　近期，该基金实施了第7次分红，每10份分红6.9元，分红后基金单位净值在1元附近，并在建行、招行、民生、浦发、深发展、深商行及各指定券商网点开展持续营销活动。

　　（三 石）

　　长城久恒基金未来增长可期

　　长城久恒平衡型基金是长城基金管理公司旗下的一只开放式基金。其投资范围控制在股票资产30-70％，债券资产25-65％，现金资产5-20％。长城久恒在成立以来的三年中总回报率为238.20％，今年以来的总回报率为46.43％。自基金经理阮涛今年4月12日上任以来，两个月总回报率22.6％，与两个月的业绩比较基准基本一致，总体高于上证综指同期表现。

　　长城久恒在2003至2005年的熊市中表现极佳，显示了较强的抗跌性，明显超越了大盘和业绩基准，并且一直以来波动度较小。而之后，该基金数次变更基金经理，一定程度上影响了基金业绩的持续性表现。在2005年7月到2007年4月这段大牛市中，该基金在很长时间虽然超越了业绩基准，但明显落后于大盘。这与该基金的业绩基准的选择有很大关系，业绩基准的选择直接决定了基金投资组合中股票与债券的投资范围和比例。也就是说在这波牛市中，由于业绩基准的选择和投资比例的限制，基金很可能投资于债券相当的比重，而在一定程度上踏空。

　　该基金投资风格取决于其投资目标和范围，以及业绩基准的选择。在大跌和震荡过程中显示了较强的抗跌性。在四、五两个月份，在市场一路上涨过程中基本上与业绩基准保持一致，目前总体上也略高于同期上证综指。但值得一提的是，基金的表现显著低于沪深300的同期表现，这反映了组合股票还是大有改进之处。

　　除此以外，该基金的股票投资有严格的标准和一套严密的投资程序，始终遵循价值投资的理念，并且能够按照既定的投资目标和原则坚持自己的投资组合。投资范围具有一定的弹性，在目前股市牛市格局来看，显得相对谨慎。该基金非常适合风险偏好中性，追求安全成长收益的投资者。

　　新基金经理的短期业绩水平相对基金在2005年7月到2007年4月这波牛市中的表现有了一定的提高，并且就中短期市场趋势来看，由于目前市场估值已经较高，在上市公司缺少超预期业绩支撑或重大实质性题材的情况下，市场难免会出现大幅波动，乃至中期调整，该基金的优势就是在调整中具备一定的抵御能力，目前值得关注。但从市场长期来看，宏观基本面没有发生根本变化，牛市格局依然清晰。如果排除纯政策性干扰和股指期货推出因素，该基金加大股票投资比重，同时配置更多业绩高增长预期的股票、深度挖掘资产重组或整体上市的题材，适当缩减债券投资比重是可以预期的，因此对该基金的未来增长具有信心。

　　（世纪证券 鲍松柏）

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